在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门(mén)板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，币值是什么意思，硬币的币值是什么意思投资者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了(le)供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产(chǎn)生基(jī)金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前(qián)的价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产(chǎn)生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以来日本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到(dào)1990年泡(pào)沫(mò)经济(jì)破(pò)裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和(hé)日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值企业(yè)可(kě)能采取股票回购等(děng)方(fāng)式币值是什么意思，硬币的币值是什么意思提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的(de)股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息(xī)带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市(shì)等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投资可能会(huì)涉(shè)及(jí)相关的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追高(gā币值是什么意思，硬币的币值是什么意思o)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流(liú)入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流(liú)入(rù)资(zī)金最多的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入(rù)资金都在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化投资(zī)部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要(yào)加(jiā)快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有(yǒu)超过(guò)1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的(de)卖出(chū)，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出(chū)资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流(liú)出(chū)，但(dàn)部(bù)分(fēn)机(jī)构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观察(chá)各类板块的(de)投(tóu)资机会(huì)和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市(shì)场(chǎng)展现(xiàn)出更多(duō)结构(gòu)性机(jī)会(huì)，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居(jū)前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央企相关(guān)品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期(qī)来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关(guān)注计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒(méi)等行业。

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