近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发(fā)展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络(luò)、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资中一(yī)共投了(le)4次(cì)，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上(shàng)海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文化做(zuò)的(de)很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为(wèi)第三(sān)大(dà)股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有大(dà)会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司(sī)百分之(zhī)四(sì)十(shí)的业(yè)务营收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的发(fā)展历(lì)程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资(zī)轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确(què)定性和不可(kě)复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确(què)定性(xìng)、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事件等，都(dōu)可(kě)能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的(de)其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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