近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到(dào)不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报(bào)，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下(xià)是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报八哥鸟寿命是多少年(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果八哥鸟寿命是多少年文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的(de)是线上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司(sī)百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的(de)笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析与未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确(què)定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事(shì)件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活(huó)创作，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故八哥鸟寿命是多少年事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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