一度被称为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发(fā)基金中占据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人(rén)士对(duì)此表(biǎo)示，在(zài)基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工(gōng)具(jù)优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及(jí)投资热点轮(lún)动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本(běn)市场(chǎng)正在经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者(zhě)分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立(lì)的(de)37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资部总监助(zhù)理(l中国飞机事故率是多少ǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业指(zhǐ)数相关业务(wù)同(tóng)仁(rén)在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越(yuè)被(bèi)普通个人投资者认知，从(cóng)而使(shǐ)个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以来A股市场持续(xù)回(huí)暖，投资者情(qíng)绪比较积极(jí)，新发产(chǎn)品募资环境比(bǐ)较好(hǎo)，也(yě)越来越受到个人投资(zī)者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化(huà)而来，这些(xiē)个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更高，相对于个(gè)股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道(dào)，个人(rén)投资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机(jī)构(gòu)投资者(zhě)对于时间成(chéng)本的把控(kòng)较严(yán)格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个(gè)人(rén)投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但绝对份额(é)也是在(zài)增长的，这一数据更(gèng)代表了机(jī)构投资者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在(zài)下沉调研(yán)的过程中(zhōng)，我们(men)发现大部分投资(zī)者(zhě)都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试(shì)。潜(qián)移(yí)默化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组(zǔ)合配置中的一个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均(jūn)衡的投资机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风险偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市(shì)场上(shàng)行(xíng)时，行(xíng)业(yè)和主题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空间又(yòu)大(dà)，风(fēng)险偏好也随(suí)之上(shàng)升，所(suǒ)以行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成(chéng)交热情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模(mó)激增，而在经(jīng)历了多种行情风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其是操作难(nán)度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投资者们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难(nán)度有了更清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基(jī)准的(de)步伐(fá)；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投(tóu)资热点轮(lún)动较快，新的投资领域带(dài)来(lái)了大(dà)量(liàng)的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较(jiào)高(gāo)，因而逐步获得个人(rén)投(tóu)资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析(xī)，一(yī)是随(suí)着(zhe)A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人(rén)投(tóu)资者对于(yú)β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大(dà)势选择宽基投资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投资主线较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新(xīn)能源、医(yī)药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　中国飞机事故率是多少ong>长(z中国飞机事故率是多少hǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超过(guò)机构(gòu)，有利于(yú)股民(mín)转为(wèi)基民，为(wèi)投资者分散风险，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的(de)个人(rén)投资者大(dà)都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的(de)参与(yǔ)感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个(gè)股来(lái)说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个(gè)人投(tóu)资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对于我们基(jī)金管理人的持续运营和(hé)投资者(zhě)陪(péi)伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带(dài)来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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