5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿(yì)元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机(jī)构之(zhī)一，景林的(de)动向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林(lín)资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持(chí)仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景(jǐng)林资(zī)产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处(chù)于震荡(dàng)态(tài)势，并(bìng)无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除(chú)了(le)应对考试(shì)，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳(wěn)定，但过(guò)程(chéng)中(zhōng)很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局(jú)趋(qū)缓(huǎn)，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌(pái)的护(hù)城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外(wài)的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复(fù)增长，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务(wù)成为(wèi)新的(de)增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的(de)利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的(de)估(gū)值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标(biāo)的选择(zé)似(shì)乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天(tiān)，随(suí)后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观(guān)数据信息(xī)罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷回(huí)落的主要(yào)原因(yīn)。而(ér)企业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的因为今年行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接(jiē)近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之(zhī)下(xià)，市(shì)场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和(hé)投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应(yīng)要有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的(de)机构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有(yǒu)苦难言(yán).......

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