编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节(jié)后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突(tū)破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄(qì)今业(yè)绩(jì)较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季(jì)度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价(jià)比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依(yī)次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费(fèi)和新(xīn)能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了(le)其(qí)最新公(gōng)布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股基(jī)金一(yī)季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也(yě)出(chū)现在他管理的(de)易(yì)方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示(shì)，仅是(shì)前(qián)五大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三(sān)大白(bái)酒标的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也(yě)对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了(le)调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局(jú)清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高(gāo)端(duān)和(hé)地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度(dù)就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢(huī)复(fù)后，需求(qiú)相对(duì)刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美以及(jí)消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前(qián)者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医(yī)学近日(rì)率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上游的(de)施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是(shì)非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的(de)重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走(zǒu)红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显示，早在去年(nián)底时(shí)他(tā)就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例(lì)，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投(tóu)资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部分制造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不(bù)少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之(zhī)一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度(dù)的(de)调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较多(duō)的基(jī)金经理，而他的(de)业绩特别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至(zhì)今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了今年(nián)大(dà)热(rè)的AI：“在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的(de)深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱(ài)高(gāo)估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前一季的前十(shí)。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是(shì)基(jī)于美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关(guān)题(tí)材，对于这样的(de)行(xíng)情，需要对其可(kě)持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地(dì)实(shí)现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿(gān)见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季(jì)报(bào)中的(de)总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平(píng)买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏(sū)和(hé)企(qǐ)业盈利修复(fù)的(de)预期下，我们(men)较(jiào)为看好今年的(de)权益市场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的(de)郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异(yì)，特别(bié)是其(qí)去(qù)年3月接(jiē)手的(de)银(yín)河智(zhì)联主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美(měi)生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用(yòng)友网络(luò)和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股(gǔ)份(fèn)均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这(zhè)四只(zhǐ)标(biāo)的(de)均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服(fú)务、信息(xī)技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的(de)成名作华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位(wèi)全部更(gèng)换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为(wèi)股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主题范围内的(de)科(kē)技创(chuàng)新和受(shòu)益(yì)于(yú)国民(mín)经济(jì)持续增长的(de)消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回(huí)归(guī)。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和(hé)医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软件和(hé)半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到(dào)明(míng)星基(jī)金(jīn)经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作(zuò)是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一季度(dù)没(méi)有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术和安(ān)徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季(jì)报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端(duān)制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达(dá)到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最长的长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一季度(dù)与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明(míng)显(xiǎn)的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底(dǐ)回升的(de)过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块去库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环(huán)就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标的(de)所开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场属(shǔ)细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航(háng)天赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是(shì)高端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在(zài)高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以及(jí)技术(shù)禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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