金融界4月26日消息 国内期(qī)货(huò)市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖(táng)涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无驱(qū)动 玻(bō)璃行情(qíng)波动较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动(dòng)有限(xiàn)的(de)阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库(kù)和(hé)订单(dān)下滑导致的(de)现货价格下降，近几(jǐ)周现货也基本兑现，期货重(zhòng)心(xīn)下移。从09可能的(de)向上驱动(dòng)来看，检修、可流通现货、投产延迟(chí)这三(sān)点可能会(huì)构(gòu)成反弹(dàn)的驱动。而目前来(lái)看，投产的变数预计不大；中游库存偏(piān)低(dī)，但是(shì)现货反馈并不存(cún)在缺货迹象(xiàng)，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修(xiū)的兑现(xiàn)造成现货(huò)的趋紧(jǐn)反馈，短期确(què)难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来(lái)看，玻璃的表现环(huán)比和同比上都是(shì)相(xiāng)当出(chū)类拔(bá)萃，日均水(shuǐ)平持(chí)平去年(nián)8月份和2021年旺季(jì)的水平(píng)，而这一点和下游反馈和实际(jì)地产的表现并不匹配(pèi)。同时，我们观察(chá)到下游(yóu)原片(piàn)库(kù)存基本(běn)补(bǔ)至2022年年初水平(píng)；进入五月(yuè)，我(wǒ)们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游存在压缩原(yuán)片库(kù)存(cún)的(de)可能性。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续(xù)上调现货价(jià)格(gé)，产(chǎn)销(xiāo)维持在较高水(shuǐ)平，因此近月确实(shí)难以出现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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