芦哲 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的因(yīn)素拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失(shī)业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素(sù)框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人(rén)口的(de)增(zēng)加不(bù)能完(wán)全(quán)解(jiě)释青年失业率的(de)上升，更重要却(què)被忽(hū)视的(de)因(yīn)素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高(gāo)青年失业率。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失业人口只能(néng)将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口(kǒu)会(huì)随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青年(nián)失业(yè)人口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青年失(shī)业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现出(chū)从制造到服(fú)务(wù)、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业，但是知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因(yīn)。经济复苏的(de)主力(lì)是(shì)知识密(mì)集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识(shí)密集(jí)程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结(jié)构(gòu)的(de)分化，带(dài)来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳动拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗(dòng)力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速，新增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降7.1个(gè)点。近三(sān)年青年劳动参(cān)与率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳(láo)动(dòng)市场；三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图(tú)19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的(de)变动可能出现以下三种情况：①青年失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大(dà)于(yú)劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的(de)下降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率(lǜ)攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇调查失(shī)业(yè)率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研(yán)究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如何推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业人口(kǒu)；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年(nián)劳动(dòng)力的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的(de)变化都不能(néng)忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常认(rèn)为失业率上升一(yī)定是失(shī)业增加(jiā)的(de)结果(guǒ)，这(zhè)个(gè)判断对于全(quán)年龄(líng)段失(shī)业(yè)率来说并没有问题，因为我国的劳(láo)动力总量(liàng)（也称经济(jì)活动人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下(xià)降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年(nián)劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人(rén)口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母(mǔ)在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动(dòng)的是(shì)失业人(rén)口(kǒu)数量(liàng)（分(fēn)子），但决定青年(nián)失业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解(jiě)读时(shí)，披露了当前青年就业和(hé)失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青(qīng)年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳(láo)动力市(shì)场的(de)青年3219万(wàn)人，其中就业人(rén)数(shù)2587万人(rén)、失业(yè)人(rén)数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业(yè)形势好于(yú)去年同(tóng)期(qī)。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青年失(shī)业率每(měi)提高(gāo)1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年(nián)4月青(qīng)年(nián)失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个(gè)点，但(dàn)从新增青年失业人口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与当(dāng)前(qián)经济(jì)逐渐恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国青年失业(yè)率一(yī)般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观(guān)点认为(wèi)，青年(nián)群(qún)体(tǐ)由于工作经验和技能相对不熟练(liàn)，往往在(zài)企业(yè)裁员时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动力调查(chá)数据，青年(nián)失(shī)业主要(yào)原因是(shì)主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下(xià)的青年失业(yè)人口中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒(dào)闭(bì)破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员接受(shòu)过大学教育。各年龄(líng)段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三(sān)个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口(kǒu)的(de)受(shòu)教育程度也大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大(dà)学教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以下就业人员(yuán)的受教育(yù)程度大(dà)幅高于35岁以上。按(àn)照接(jiē)受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行业与青年就业分布(bù)基本一(yī)致。青(qīng)年失业(yè)人口呈现出行业(yè)聚(jù)集(jí)的特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部(bù)青(qīng)年失业人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时(shí)，这5个行业(yè)也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是(shì)由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献了(le)较大规(guī)模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究(jiū)青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业(yè)从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业，这四个(gè)行业是(shì)国民经济(jì)分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这(zhè)四个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业(yè)比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他(tā)6个服务行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业的比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的(de)受教育(yù)年限，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有5个行业(yè)的(de)平均受(shòu)教育年限在(zài)14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四(sì)个(gè)行业是过去十(shí)年青年就(jiù)业(yè)流入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即(jí)青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识(s拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗hí)密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业的(de)青(qīng)年失业比例(lì)（该行(xíng)业的青年失业人(rén)数/青(qīng)年失业总(zǒng)人数(shù)），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该行(xíng)业的青年就业人(rén)数(shù)/青年就业总(zǒng)人数(shù)），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个(gè)指(zhǐ)标来(lái)看(kàn)，知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度(dù)服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点(diǎn)的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业增速均(jūn)高(gāo)于(yú)疫情(qíng)前三(sān)年均(jūn)值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技术服务业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度(dù)复苏(sū)相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率的(de)分子端(duān)来看，当前青年(nián)失业(yè)人员增长的症(zhèng)结在于服务(wù)业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一(yī)方面(miàn)，随(suí)着受教育水平的整体提(tí)高，青年(nián)就业大(dà)量流向(xiàng)知识(shí)密集型服务业(yè)，如教(jiào)育、信息技术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生活(huó)性服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业(yè)复苏(sū)结(jié)构分化(huà)，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的分化(huà)。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教(jiào)育(yù)[1]等行(xíng)业的一(yī)季度就业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应届生就业压(yā)力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这(zhè)些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的分母(mǔ)端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我国(guó)开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道，这将(jiāng)从分(fēn)母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分(fēn)增量未来(lái)都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对(duì)应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来(lái)的一(yī)轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出(chū)生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年(nián)开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着(zhe)疫情影响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到(dào)十(shí)三五(wǔ)期(qī)间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部(bù)分青年(nián)在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根据(jù)今年(nián)3月统计局披露的(de)青年(nián)就业(yè)和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的(de)在校生增(zēng)加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在(zài)未来经济(jì)和就业好转后(hòu)会(huì)回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发布会指出(chū)当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明(míng)就(jiù)业形势(shì)恶(è)化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三(sān)是就业观念的(de)变化导致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会(huì)风气(qì)来看，对学历的推崇导致本(běn)科(kē)毕业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率的(de)分(fēn)母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来(lái)青年失(shī)业率(lǜ)的变动可(kě)能出(chū)现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的(de)分(fēn)母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期(qī)变化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部就业(yè)人口(kǒu)，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对(duì)青年失业率的讨论以全国(guó)青年人(rén)口数量为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报(bào)告(gào)如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失(shī)业率的(de)分母不(bù)含(hán)没有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人(rén)口。按照(zhào)统计局的(de)定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求(qiú)参加社(shè)会经(jīng)济活(huó)动的(de)人员(yuán)。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其(qí)中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据(jù)此推(tuī)算城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每年进行两次全(quán)国劳(láo)动(dòng)力抽样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动(dòng)力市场变化情(qíng)况，建立(lì)了(le)31个(gè)大城(chéng)市月度(dù)劳动力调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度劳(láo)动力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之(zhī)一左右(yòu)。全国每(měi)月调查约(yuē)12万(wàn)户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国(guó)年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而人口普查的(de)就业数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根据(jù)普查数据进(jìn)行修(xiū)正，但(dàn)结构(gòu)数(shù)据仍会存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就(jiù)业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年(nián)鉴将这一(yī)数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误(wù)差约2100万人(rén)。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外(wài)发(fā)布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司(sī)

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