编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持(chí)在(zài)230亿(yì)元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续(xù)青睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力(lì)寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报(bào)，在管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓(cāng)的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换了上(shàng)一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行(xíng)了调整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费(fèi)等(děng)行业的(de)配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语é)管(guǎn)的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在上(shàng)一(yī)季度(dù)就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一(yī)季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至(zhì)十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司(sī)主营回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金域医学(xué)近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家药品监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道(dào)龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继(jì)续在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今(jīn)年(nián)同时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是(shì)动(dòng)态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般(bān)。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似(shì)2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较长时间的(de)高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的(de)优(yōu)质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的(de)市场，但在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司write的过去分词怎么用，write的过去分词英语一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业(yè)配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的(de)是完全一致的(de)10只股票，虽然第(dì)一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告(gào)期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依(yī)然围(wéi)绕已经(jīng)建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的(de)中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个(gè)席位，而(ér)新调进(jìn)来的(de)中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈(tán)到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同(tóng)为公(gōng)募中(zhōng)少数(shù)的深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的(de)基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于(yú)小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业(yè)配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代(dài)以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第(dì)一季度他在(zài)前(qián)十中调仓了(le)四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样(yàng)的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复(fù)的预(yù)期下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益(yì)市场(chǎng)，特(tè)别(bié)是前期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的(de)年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和(hé)美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新能源属性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是(shì)第一季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓(cāng)股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调(diào)出(chū)的(de)标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合(hé)同的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技(jì)术等(děng)的概念范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例(lì)。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕(rào)信(xìn)息技术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他(tā)的成名(míng)作华安媒体互(hù)联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八个(gè)席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大(dà)量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的(de)成名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山(shān)办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略(lüè)微(wēi)降低了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适(shì)度配置(zhì)。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻名，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科(kē)创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密write的过去分词怎么用，write的过去分词英语(mì)，但(dàn)大体(tǐ)包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的(de)过程。如(rú)果(guǒ)叠(dié)加(jiā)在汽(qì)车产业(yè)链(liàn)上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可(kě)能(néng)只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目(mù)前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽(hū)视的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮眼的(de)输(shū)出(chū)，而(ér)华夏(xià)的(de)少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的(de)军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来(lái)看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而(ér)这一(yī)思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区(qū)别是(shì)高端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高(gāo)增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的(de)航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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