财联社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的(de)生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的(de)葛兰(lán)在内(nèi)，众多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应(yīng)用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒(méi)、电(diàn)子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要(yào)的临(lín)界值，往往预(yù)示(shì)着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名(míng)，最(zuì)新披露的(de)一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加(jiā)了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解财联(lián)社记者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢(huān)去(qù)追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模(mó)块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者(zhě)优先(xiān)关注(zhù)应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是(shì)科技(jì)。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分(顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解fēn)析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要(yào)推动(dòng)数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年(nián)科技(jì)股的(de)机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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