海(hǎi)通策略(lüè)认为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净(jìng)利(lì)大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增(zēng)速(sù)为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预(yù)计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续(xù)下滑，利润向下游转移；中游制(zhì)造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传媒表现亮眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和保险(xiǎn)盈(yíng)利大(dà)增(zēng)。 数字(zì)经(jīng)济归母净(jìng)利(lì)单季同(tóng)比已经开始回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利有待改(gǎi)善(shàn)，其中受益于国产替代(dài)的半导体材(cái)料和半导体(tǐ)设备维持较高增(zēng)速，其中设备盈利加速增(zēng)长(zhǎng)；低碳经济景气度高位回落，新型(xíng)电网(wǎng)盈利增(zēng)速持续提升，主要受益(yì)于(yú)储能的快速(sù)发展。

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