关(guān)注(zhù)市场热点消息。

　　美联储布拉德：利率(lǜ)可能(néng)需要进一步提高(gāo)

　　周五，圣路(lù)易斯联储行长布拉德表示(shì)，决(jué)策者可能不得(dé)不(bù)进一步提高利率(lǜ)以(yǐ)给(gěi)通(tōng)胀(zhàng)降温，但他补充称，自己将观望(wàng)一定(dìng)时间，看看经济数据(jù)表现再决定6月应该采(cǎi)取何种行动。

　　“我们过去15个月(yuè)采取的激(jī)进(jìn)政(zhèng)策遏(è)制了通胀的上(shàng)升，但(dàn)目前还不清楚通胀是否处于通往2％的道(dào)路上(shàng)。” 布拉德表示，需(xū)要看到(dào)“通胀(zhàng)实质性下降”才能确信(xìn)没有(yǒu)必要(yào)加(jiā)息。

　　布(bù)拉德还表示(shì)，他认为美联储仍然可以(yǐ)实现软着陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮助通胀(zhàng)率(lǜ)回到(dào)2％目标。

　　“经济可(kě)能陷入衰(shuāi)退，但(dàn)这不是(shì)基(jī)线情景。我认为基线情(qíng)境是(shì)经济增长缓(huǎn)慢，劳动力市场(chǎng)可能略(lüè)有疲(pí)软，通胀下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉德(dé)是美联储决策者中鹰派官(guān)员的代表(biǎo)人物，素有“鹰王”之称(chēng)，但今年在联(lián)邦公开市(shì)场委员会（FOMC）没有投(tóu)票权(quán)。

　　香港与内(nèi)地(dì)利率互换市场(chǎng)互联互通合作15日正式启动(dòng)

　　中国人民银(yín)行5月5日表示，香港与内(nèi)地利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)（即 “互换通”）的各项准备(bèi)工作进展顺利，初(chū)期(qī)先(xiān)行开通“北(běi)向互换通(tōng)”，“北向互换通”下的交易(yì)将于2023年(nián)5月15日启(qǐ)动。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家(jiā)和(hé)地区(qū)的境外投资者经(jīng)由香港与内地基础(chǔ)设施机(jī)构之间在交(jiāo)易、清算、结算等方(fāng)面互联互通(tōng)的机制(zhì)安排，参与内(nèi)地银(yín)行间金融(róng)衍生品市(shì)场。初期可交易品种为利率(lǜ)互换产(chǎn)品，报价、交易及(jí)结算(suàn)币种(zhǒng)为人民币。

　　参(cān)与“北向互换通”的(de)境内(nèi)投资者(zhě)需(xū)与(yǔ)外汇交(jiāo)易中心(xīn)签署报价商(shāng)协议，并(bìng)为上海清算所利率互换集中(zhōng)清算业务(wù)的清算会员或该(gāi)类会员的(de)清算客户。

　　参与(yǔ)“北向黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗互换(huàn)通(tōng)”的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)为符(fú)合(hé)人民银行要求并(bìng)完成内(nèi)地(dì)银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外机构(gòu)投资者，并经外汇交易(yì)中(zhōng)心开(kāi)通“北向互换通”交易(yì)权限。拟(nǐ)申(shēn)请开通(tōng)“北(běi)向互(hù)换通”交易权(quán)限的(de)境外(wài)投资者需同时申(shēn)请(qǐng)成为场外结(jié)算公司的清算会(huì)员或该类会员的清算客户。

　　初(chū)期全(quán)市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可(kě)根据市场(chǎng)情况适时调整额度。

　　罕见大乌(wū)龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本(běn)公告停牌(pái)的嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)，昨(zuó)日早盘(pán)却仍能(néng)正(zhèng)常交易(yì)，盘中一度上涨近15％。上(shàng)交(jiāo)所发(fā)现(xiàn)后，于当(dāng)日上午(wǔ)10时10分(fēn)实施停牌，并(bìng)发布(bù)公告，就相关原(yuán)因进行排查。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发布关于(yú)嵘泰转债停(tíng)牌及相关交(jiāo)易处理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰工业股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)公司）在(zài)上交所网(wǎng)站发(fā)布(bù)关于(yú)实(shí)施“嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)”赎回暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰转债最(zuì)后(hòu)一个交易日(rì)为2023年5月4日，自2023年5月5日(rì)起将停止(zhǐ)交(jiāo)易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月(yuè)5日发布(bù)4次提(tí)示性(xìng)公(gōng)告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可(kě)转债仍挂牌交易。上(shàng)交所发(fā)现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施停牌。经统计，嵘泰(tài)转债在匹配成交阶段(duàn)共(gòng)成交(jiāo)8.35万手，累计(jì)成(chéng)交9754万元。

　　依(yī)据《上(shàng)海证券交易所债(zhài)券交易规(guī)则》第一百三十(shí)条等(děng)相关规定，嵘泰转债2023年5月5日(rì)相关匹配成交(jiāo)取消(xiāo)，交易无(wú)效，不进(jìn)行清算交(jiāo)收。嵘泰转债的转(zhuǎn)股(gǔ)和(hé)赎回不受影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于(yú)该事件的(de)发生，上交所深表歉意，并(bìng)将妥善处置(zhì)后续(xù)事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观利空(kōng)阶段性出尽后，市场情绪有所回暖，叠加(jiā)油脂市场(chǎng)基本面迎来改善，“五(wǔ)一”假期过后，油(yóu)脂(zhī)市场连涨两日。昨日，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)主力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领(lǐng)涨(zhǎng)油脂(zhī)，菜籽油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合(hé)约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期(qī)期间，伴随(suí)美联(lián)储(chǔ)继续加息预(yù)期以及欧美银行业(yè)危(wēi)机的(de)继(jì)续发酵，国际原油(yóu)价格大幅下挫，外围市(shì)场(chǎng)环境整体偏弱。5月4日凌晨，美(měi)联储如预期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)，这是本(běn)轮加息(xī)周期的第十次(cì)加(jiā)息，也可能是本轮紧缩周期的(de)终点。同时，欧洲央行周四决(jué)定(dìng)放慢加息步伐。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后，大宗(zōng)商(shāng)品市(shì)场(chǎng)情绪出现(xiàn)反弹，油(yóu)脂价格在(zài)假期(qī)开盘走弱(ruò)后也迎来上涨(zhǎng)。”中泰期货研究所(suǒ)油脂油料(liào)分析师巩(gǒng)力赫(hè)表示，在(zài)此轮上涨过程(chéng)中(zhōng)，棕(zōng)榈(lǘ)油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库存连续下降支撑(chēng)盘面走(zǒu)强，菜油(yóu)紧随其后(hòu)，而(ér)豆油因(yīn)5—6月(yuè)大豆到港压力(lì)涨幅相对有(yǒu)限。

　　在光(guāng)大期货(huò)研究(jiū)所油脂(zhī)油料分(fēn)析师侯雪玲看来，油脂市(shì)场的强力反弹是(shì)由基本面(miàn)的改善推(tuī)动的。她表示，一方面(miàn)源(yuán)于餐饮端的利(lì)多预期。油(yóu)脂相关上市企业(yè)一季(jì)度业绩大增，多因为销量(liàng)上涨和毛(máo)利率提升(shēng)共同(tóng)推动；“五一(yī)”旅游出行火爆(bào)，交通运(yùn)输部数(shù)据显(xiǎn)示，假期前三天日均发送人(rén)数(shù)和2019年、2021年基本持平。这意味着油脂餐饮端消费亮眼，假期后(hòu)，现货普遍(biàn)存在一轮补库需求。未来很长一(yī)段时间，餐饮端(duān)将持续成为支撑油脂需求的重要力量。另一(yī)方面，国内(nèi)大豆压榨企业5月上旬仍出现不同程度的停机计划，市场(chǎng)现货供应仍有偏紧张情况，豆油(yóu)累库速(sù)度放缓；而棕榈油方面，产(chǎn)地(dì)库(kù)存出现超预期(qī)下降。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量(liàng)425万吨，出口291万吨，印(yìn)尼国内消费180万吨，分(fēn)项数据和1月几乎持平。机构预期马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出(chū)口环比下(xià)降19.3％至(zhì)120万吨，由此推算4月库存环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市场方面，受到马来西亚棕榈油库存减少的预(yù)期黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货价格(gé)在本(běn)周累计上涨超(chāo)7％。“节(jié)前马来西亚棕榈(lǘ)油整体数据偏弱(ruò)，出口月度环比下降，且产(chǎn)量降幅不足(zú)，导(dǎo)致市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪略显悲(bēi)观。但在价格持续下跌(diē)后(hòu)，利空落(luò)地效应(yīng)以(yǐ)及机构对于4月马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库存(cún)预(yù)估超预期下降的乐观情绪，推(tuī)动期(qī)价快(kuài)速反(fǎn)弹，而(ér)库存预估下降的原(yuán)因来自于马来(lái)西亚(yà)国内消费需求(qiú)的增(zēng)加。”中辉期货(huò)油脂油(yóu)料分析师贾晖(huī)表(biǎo)示(shì)，外(wài)盘带(dài)动内盘油脂价格(gé)上(shàng)行，而豆油(yóu)及菜油(yóu)自身基本面供应(yīng)增加的利空(kōng)因素(sù)逐步弱化也对(duì)盘面带(dài)来一些(xiē)支持。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起到主导作用？

　　据(jù)外媒(méi)报(bào)道(dào)，周五公(gōng)布的一项调查显(xiǎn)示，全(quán)球第二大棕榈油生产国——马来西(xī)亚截至(zhì)4月(yuè)底的棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存料降至11个月以来(lái)最低水平，因产(chǎn)量持平(píng)且(qiě)马来西亚国内(nèi)使(shǐ)用量增加。受访的九位分析师和贸易商预估中值(zhí)显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续(xù)第三个月减(jiǎn)少并触及2022年5月以来最低(dī)水(shuǐ)平。

　　与(yǔ)此同时，国(guó)内棕榈油库存也由升转降(jiàng)，刷(shuā)新5个半(bàn)月的(de)最低水平。中(zhōng)国粮(liáng)油商务网监测数(shù)据显示，截至2023年第(dì)17周末，国内(nèi)棕榈油库存总量(liàng)为77.9万吨(dūn)，较(jiào)上周减少4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万吨，较(jiào)上(shàng)周增加0.7万吨(dūn)。其中24度及以下库存量为73.6万吨，较(jiào)上周减少(shǎo)4.5万吨(dūn)；高度(dù)库存量为4.2万吨，较上周减少(shǎo)0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库存都在下降(jiàng)，但原因各有(yǒu)不同。马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库(kù)存下降的主要(yào)原(yuán)因来自于产量的季节性减产(chǎn)以及印尼国内出口政策限制导致的(de)棕榈油出口较好。而国内棕(zōng)榈油库存大幅下降，主要是受到年初国内(nèi)疫情(qíng)防控(kòng)措(cuò)施优化调整带来的餐(cān)饮消费的增加，同(tóng)时豆棕现(xiàn)货价(jià)差(chà)高位运行导(dǎo)致棕榈油替代性能大大增强，也进一步(bù)刺激了(le)棕榈油的消费。

　　虽然马来(lái)西亚(yà)及中(zhōng)国(guó)棕榈油(yóu)库存下降，但由于印尼5月出口政策出现调整(zhěng)，将允许更多的棕榈油出口，市(shì)场对于马来西亚棕榈油(yóu)5月出(chū)口(kǒu)数据保持谨慎态度。中(zhōng)国(guó)和印度作(zuò)为全球主(zhǔ)要的棕榈油进(jìn)口国，虽(suī)然库存都不同程度下降(jiàng)，但都仍处于历(lì)史较高水平，若棕榈油价格上涨，将(jiāng)抑制其消费和进口积极性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪(xuě)玲介绍，对于棕榈油产地(dì)来说，每年的1—4月属于(yú)去库周期(qī)，因产量处于年内低(dī)位，无法(fǎ)满(mǎn)足(zú)当月需求。今年4月国际(jì)豆(dòu)棕倒挂(guà)以及需求国库存(cún)偏高，棕榈油出口需求差，但(dàn)依然没有(yǒu)扭转去(qù)库趋势(shì)。可(kě)以说(shuō)，产(chǎn)量(liàng)绝对水平低是去库的主要原(yuán)因。后期(qī)随着产(chǎn)量季节性(xìng)增加，棕榈油重新(xīn)累库也是必(bì)然趋势。

　　国(guó)内(nèi)方(fāng)面，侯雪玲认为，棕榈油的去库更多是供需(xū)双重(zhòng)推动的(de)结果。随着产地挺价，进口利(lì)润差，棕榈油到港压力(lì)下降，月均到港(gǎng)量30万吨左右。更(gèng)为重要(yào)的是，国内油脂餐饮(yǐn)需求旺盛，随着气温升高，棕榈(lǘ)油使用限制减少，棕(zōng)榈油(yóu)表观(guān)消(xiāo)费同比几乎翻倍。国内棕榈油(yóu)要想重新累库，需要进口增加，也(yě)就(jiù)是说进口利润打开，产(chǎn)地让利，这至少需要产地(dì)库(kù)存压力明显恢复才(cái)有可能。因此，未来(lái)产地的(de)累库必(bì)将早(zǎo)于国内，存在(zài)节奏差(chà)。

　　“从目前的市场情况来看，短(duǎn)期(qī)内(nèi)缺乏明显利多因(yīn)素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持(chí)续性。不过(guò)，从更长的年(nián)度时间(jiān)周期来看，在厄(è)尔尼诺气候的预期下，棕榈油有望逐步(bù)进(jìn)入中(zhōng)期企稳阶段。后续需要密切关注厄尔(ěr)尼诺气候的(de)发(fā)生和持续情况。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多(duō)市场人士看来，今年仍是“宏(hóng)观大年”，宏观层面对于大宗商(shāng)品的影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)然起(qǐ)到主导作用。那么，对于油脂市场(chǎng)来(lái)说(shuō)是这样吗？

　　“美联储加息(xī)周期(qī)接近尾声，欧(ōu)洲央行在周四也放慢了激进(jìn)紧缩的步(bù)伐。在外围(wéi)利(lì)空阶(jiē)段性出尽(jǐn)后，大宗商品市场情(qíng)绪出现反弹。不过(guò)，随着美联储会议(yì)的结束(shù)，市场焦点(diǎn)仍(réng)将集中在(zài)美国(guó)银行业的任何(hé)可能的风(fēng)险蔓(màn)延(yán)，对此仍需(xū)保持谨慎态度。对于油脂(zhī)来说，目前基(jī)本(běn)面仍(réng)然多空交织。当前年度加拿(ná)大油菜籽的丰产对国内市(shì)场(chǎng)的(de)压力持续存(cún)在，5—6月(yuè)进口大豆大量到港的(de)预期对(duì)豆系品(pǐn)种带(dài)来压力，另外国内棕榈油(yóu)整(zhěng)体库(kù)存偏(piān)高也使得油脂整(zhěng)体的行情(qíng)难以表现得(dé)特别强(qiáng)势(shì)。不过，油脂的估值在偏低的油粕比和当前年度南美大豆的减(jiǎn)产预期的逐(zhú)渐兑(duì)现背景下(xià)，又显(xiǎn)得处于偏低水平。在此(cǐ)情况下，油脂似乎难(nán)以表(biǎo)现出独立走(zǒu)势，单(dān)边行(xíng)情(qíng)仍将比较多地被宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖(huī)看来，由于美联储加(jiā)息已经在市场预期(qī)当中(zhōng)，因(yīn)此对(duì)大宗商品市场(chǎng)的利空影(yǐng)响有限(xiàn)。对于(yú)油(yóu)脂(zhī)市场(chǎng)来说，虽然生物柴油消(xiāo)费占比不低(dī)，比(bǐ)如棕榈油工业消费占到产量30％以上，欧盟(méng)工(gōng)业(yè)消费(fèi)和食用消费各(gè)占一半(bàn)，但(dàn)各国生物柴油政(zhèng)策比例一(yī)段时期内是固定(dìng)的，不会因为原油及(jí)宏观市场的(de)波动，而出现生物柴油产量的大(dà)幅(fú)波(bō)动，加上油脂(zhī)食用作为消费必需品(pǐn)，宏观因素影响(xiǎng)有限，因(yīn)此油脂自身基本面对价(jià)格波动仍然(rán)将起到(dào)主导作(zuò)用。

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