全球头号(hào)对冲基金桥水的最(zuì)新(xīn)调仓情(qíng)况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一季度末的美(měi)股持(chí)仓市值(zhí)达(dá)到(dào)163.88亿(yì)美元（约合人民币(bì)1140亿(yì)元(yuán)），较一(yī)季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度(dù)获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为其(qí)第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另(lìng)外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点(diǎn)表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金可能(néng)正处(chù)于持续(xù)增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿(yì)美元(yuán)

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季(jì)度末的持(chí)仓曝(pù)光。据(jù)了解，到(dào)今(jīn)年4月末，桥水管理的(de)全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们(men)来看(kàn)看桥水在今年一季度的美股持仓变动(dòng)情况，数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去(qù)年底的183.2亿(yì)美元减少了(le)10.55％。作(zuò)为全(quán)球(qiú)宏观策(cè)略基金，桥水的美(měi)股(gǔ)组(zǔ)合仅占(zhàn)总资(zī)产很(hěn)小(xiǎo)的一部分。

　　在这个(gè)季(jì)度，桥水在(zài)不断卖(mài)卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消(xiāo)费股(gǔ)

　　今(jīn)年一季度(dù)末，桥水的前(qián)十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都有(yǒu)所减持，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持(chí)有多只消费品个股，但是今(jīn)年一(yī)季度(dù)都进行了减持，比如其第三(sān)大(dà)持仓宝(bǎo)洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有(yǒu)桥(qiáo)水也减持了(le)百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐(lè)，持股数量分别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股市(shì)值为(wèi)5.12亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元，分别位列(liè)第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还减持(chí)了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减(jiǎn)持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥(qiáo)水在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)了医疗(liáo)领(lǐng)域(yù)的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持(chí)股(gǔ)市值为(wèi)5.56亿(yì)美(měi)元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了(le)桥(qiáo)水基金美股前30大重仓，其中增持(chí)的(de)标的还(hái)包括谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股(gǔ)，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减(jiǎn)持(chí)了(le)先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持(chí)了(le)亿滋(zī)国际(jì)22％，持股降(jiàng)至223.41万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔(tǎ)吉特28％，持(chí)股降至66.44万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水在一(yī)季(jì)度(dù)还(hái)减持了其(qí)特(tè)别看好(hǎo)的黄金资产(chǎn)，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出(chū)现较大涨势，表(biǎo)现非常(cháng)突出。

　　但从最新(xīn)的(de)观(guān)点看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于(yú)持续增(zēng)长期的开端，因为全球对(duì)美(měi)元去杠杆化(huà)的推动仍是金价的(de)长期支撑。她表示，黄(huáng)金被(bèi)低估了，还有很长的路(lù)要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市场中日益重要，这使得它(tā)不(bù)仅仅(jǐn)是(shì)对抗债券(quàn)市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不(bù)会(huì)消失，这是(shì)对黄金的长期(qī)支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者(zhě)，以对冲购买(mǎi)力下降的(de)风险(xiǎn)。

　　桥水最新观(guān)点曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首席投资官(guān)鲍勃(bó)·普林斯(sī)分享了他在2023年(nián)一(yī)季度的最新观察。

　　他指出，名义(yì)支出水平(píng)高于(yú)经(jīng)济体的生产能力，导致(zhì)通胀率远高于目标水平(píng)，美国和其他西方经济体(tǐ)处于看(kàn)跌失衡中(zhōng)。为(wèi)了纠正这种失衡(héng)，缓解(jiě)需求压力，欧美各国央(yāng)行一直在实施(shī)紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的(de)负面影响(xiǎng)初现苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将会给(gěi)经济和市场带(dài)来一定(dìng)的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚(yà)洲经济(jì)体的经济更加(jiā)接近(jìn)于均衡——支(zhī)出与劳(láo)动力产出(chū)水平一致，通胀可控，政(zhèng)策制定者有足够的空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯也称，在大部分西方国家(jiā)，货币(bì)政策(cè)紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促(cù)使(shǐ)人们抛售(shòu)资产持(chí)有(yǒu)现(xiàn)金。紧缩政(zhèng)策(cè)推(tuī)高了(le)折(zhé)现率(lǜ)（即现金未来实(shí)际(jì)收益(yì)率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经(jīng)济(jì)增长，上述情况极有可(kě)能在周期的下一阶段(duàn)出现。与西方国家(jiā)相比，中(zhōng)国、日(rì)本(běn)和许(xǔ)多(duō)亚洲国家和地区处于周期的不(bù)同位置，这些国家(jiā)和地区(qū)的政策制定(dìng)者支持货币和信(xìn)用(yòng)流动，这降(jiàng)低了(le)折现率和风(fēng)险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储(chǔ)加息，桥(qiáo)水基金在其官微发文(wén)称，“上周美(měi)联储加息(xī)25个(gè)基点。虽然没有明确声明(míng)加息将会暂停，但政策(cè)指引(yǐn)的取消和鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情带(dài)来的(de)影响(xiǎng)，许多(duō)发达(dá)经(jīng)济体都推出了大(dà)规模财(cái)政刺激政策，引发(fā)了通胀(zhàng)问题。为(wèi)了应对高通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国采取了最激(jī)进的应对通胀的(de)举措(cuò)，在(zài)不到18个(gè)月的时(shí)间里，美联(lián)储加息500个基(jī)点，并迅(xùn)速减持债券。目前，虽(suī)然美国经济尚未出现严重问题，但名义支出(chū)已经放缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政(zhèng)策，银行业就(jiù)会继续承压，从而(ér)影(yǐng)响信(xìn)贷(dài)供(gōng)应(yīng)。上(shàng)周，美国第一共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国金融体系面临压力，股市和债券收益(yì)率出(chū)现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)的紧(jǐn)缩(suō)举措，美联储可以(yǐ)评估形势再做出(c造梦西游3宠物技能几级领悟hū)决策。

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