自4月(yuè)下旬(xún)高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间(jiān)，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金的(de)目(mù)光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月(yuè)全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金(jīn)不(bù)断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板块投资(zī)价值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价(jià)比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配置的(de)工具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在(zài)10亿(yì)元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)从年(nián)初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等(děng)科创板的核心权(quán)重行(xíng)业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业(yè)成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通信板块的(de)2023年盈利和收入预(yù)期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，与此同时(shí)新能源板块的增(zēng)速(sù)依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一(yī)步(bù)分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利润增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一(yī)致预期(qī)净(jìng)利润增(zēng)速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配(pèi)置性价(jià)比较高，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科(kē)创(chuàng)板(bǎn)走势(shì)。“从板块(kuài)整体估值(zhí)性价比(bǐ)以(yǐ)及(jí)对未(wèi)来产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多公司(sī)的估(gū)值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南(nán)一位基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居(jū)行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前三(sān)名

　　最近一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日(rì)本经济(jì)产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个(gè)品类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市(shì)场少数逆(nì)势飘(piāo)红的(de)板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行(xíng)业走势，国泰基金认哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季(jì)度(dù)至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期(qī)相较(jiào)于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过降价进(jìn)行库(kù)存去化。供给(gěi)与需求的错配使得(dé)存储行业(yè)具(jù)有较强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金称，回(huí)顾历(lì)史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势，结(jié)合2022年(nián)四(sì)季度行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年(nián)有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存储的爆(bào)发性需求(qiú)由(yóu)产(chǎn)业(yè)链(liàn)下(xià)游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国(guó)际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来(lái)的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投(tóu)资机会需(xū)要(yào)看到真正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电子(zi)大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能(néng)真正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证(z哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季hèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的(de)时期(qī)，价格(gé)下行压(yā)力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库(kù)存加速出(chū)清(qīng)，营收(shōu)和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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