本(běn)轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺(yì)，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国(guó)大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶康师傅是哪国的牌子？圆(yuán)代工产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为国内面(miàn)板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑(huá)，公司选择了(le)业绩最好(hǎo)的(de)时候上市，此后走(zǒu)下(xià)坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的发(fā)展模(mó)式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科(kē)、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般(bān康师傅是哪国的牌子？)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模(mó)头(tóu)产品的设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解(jiě)决(jué)方案(àn)能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目(mù)的是(shì)将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用领(lǐng)域(yù)，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块封装的代(dài)工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半(bàn)导体(tǐ)产品(pǐn)公(gōng)司提供(gōng)完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持(chí)客户(hù)研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰在(zài)22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些(xiē)已经规模化(huà)完成(chéng)有利(lì)润的公(gōng)司大得多(duō)，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的(de)染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在(zài)19年(nián)后一(yī)路(lù)下滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公(gōng)司继续独立(lì)经营上述业务(wù)。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公(gōng)司(sī)行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和(hé)利润来源。电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询(xún)公司，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主营(yíng)业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套射频前端(duān)芯片设计能力和(hé)集成(chéng)化模(mó)组研(yán)发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段(duàn)等，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信射(shè)频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下(xià)游(yóu)主要是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及(jí)配套(tào)装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方(fāng)客户和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度(dù)极高的(de)军工企(qǐ)业，实在无(wú)法(fǎ)判(pàn)断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家(jiā)互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营(yíng)等综(zōng)合运(yùn)营(yíng)服务，为(wèi)物(wù)联网相关场景提供(gōng)物联(lián)网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是(shì)获得购销差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公(gōng)司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖(mài)流(liú)量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看起(qǐ)来(lái)不(bù)错，但公司现金流越来(lái)越(yuè)差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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