今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基(jī)金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了对港(gǎng)股的(de)投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的前(qián)十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市(shì)，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活(huó)动(dòng)和(hé)市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了(le)过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳(shū)理后，股价(jià)均(jūn)处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性(xìng)价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合(hé)能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对(duì)外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字(zì)经济板(bǎn)块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大(dà)部分的企业(yè)盈利(lì)来源于中国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上(shàng)行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由(yóu爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语)于基数效应(yīng)，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的(de)买入机会(huì)出(chū)现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的(de)红利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的决(jué)定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加(jiā)息周(zhōu)期(qī)临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮(lún)的收(shōu)入(rù)扩张机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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