财(cái)联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有望带(dài)动(dòng)购车(chē)需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持(chí)续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更(gèng)是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面(miàn)需(xū)要观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去(qù)年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度(dù)实际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年(nián)第一季(jì)度的水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适(shì)当涨价(jià)是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价(jià)格未(wèi)来走势进行(xíng)预(yù)判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下(xià)游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更(gèng)值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可(kě)能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节(jié)的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)并不是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下降周期中获得更多(duō)市(shì)场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国最大(dà)的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承(chéng)受价格(gé)下2000克是多少斤啊(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权(quán)，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协确定，按市价定期(qī)调整。2000克是多少斤啊但能获得上游(yóu)更低(dī)成本的(de)资源，让(ràng)这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就亏损。

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