近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为(wèi)了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察(chá)觉(jué)到(dào)商(shāng)机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投(tóu)资(zī)的(de)企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类型(xíng)变更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台(tái)法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩(jì)也很(hěn)突出，其(qí)《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤(yóupp7塑料杯能不能装开水)其涉及到国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作的(de)长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司(sī)百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的(de)发(fā)展(zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等(děnpp7塑料杯能不能装开水g)热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络(luò)热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资(zī)。其中，不(bù)乏(fá)明星(xīng)投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来(lái)投(tóu)资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大(dà)的(de)不(bù)确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续pp7塑料杯能不能装开水发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个(gè)行业中的其余(yú)行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲(jiǎng)述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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