今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆(lù)港通(tōng)基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的(de)港股数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一季(jì)度(dù)加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

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　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污(fā)等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投(tóu)资(zī)机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联(lián)储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的(de)互(hù)联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的(de)制造业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价(jià)值投(tóu)资区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推(tuī)出(chū)人工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和(hé)算(suàn)力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司(sī)下(xià)半年的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于(yú)基数效应(yīng)，下半(bàn)年(nián)港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会出现。生物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长的(de)红利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩的释(shì)放和四季(jì)度(dù)集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较(jiào)好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也(yě)即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产(ch说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污ǎn)的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复(fù)的戴维(wéi)斯(sī)双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业(yè)和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可(kě)选消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上(shàng)行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如通信、石(shí)油石化等。

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