5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为明显，计(jì)算(suàn)机板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金(jīn)股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时(shí)被2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的(de)逻辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策(cè)略表(biǎo)现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列(liè)前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商(shāng)中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机(jī)构多(duō)数持(chí)保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券商对五(wǔ)月份的(de)投(tóu)资方向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行(xíng)业是电(diàn)气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权(quán)则(zé)因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了(le)美国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低(dī)，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场依(yī)然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际化(huà)是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期(qī)增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持(chí)二季(jì)度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可(kě)以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(g斯文败类是什么意思网络用语，斯文败类是什么意思网络用语怎么说uān)面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从管理层的(de)政策取向来看，短期(qī)打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次的微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是(shì)政策(cè)主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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