金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖(táng)主力(lì)合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过。而形为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的(de)原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了(le)白糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价(jià)格(gé)已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　白(bái)糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸(mào)易量(liàng)占(zhàn)全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案(àn)。

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