分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的(de)投资者造(zào)成一定影响。此外，预计(jì)全15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米(quán)市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融(róng)机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和(hé)金融体系产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会(huì)报告(gào)：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市场基(jī)金特征的(de)其(qí)他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量大于(yú)5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理人需(xū)要(yào)增强抗风(fēng)险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集(jí)中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平的(de)前提下(xià)，引导高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新(xīn)规(guī)的(de)逐步(bù)落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展(zhǎn)良(liáng)机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应对(duì)等方(fāng)面的能力水平与重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得(dé)直接或(huò)者间(jiān)接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流(liú)动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行(xíng)为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额(é)申(shēn)购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一(yī)投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货(huò)币(bì)市场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动(dòng)全身”的(de)重要(yào)影(yǐn15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米g)响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更(gèng)高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似(shì)的流动(dòng)性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人(rén)应当(dāng)综(zōng)合评估重要货币市场基(jī)金各(gè)类(lèi)风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备案(àn)，中国(guó)证监会对(duì)风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社会(huì)稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》提升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是(shì)投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

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