北京时间(jiān)5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开年(nián)度(dù)股(gǔ)东大会。公司董事(shì)长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的(de)查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答(dá)了来自全(quán)球投资者(zhě)5个(gè)多小时的(de)互动提问。

　　在这次股东(dōng)会中，两位奥(ào)马(mǎ)哈“先知(zhī)”再度和投资(zī)者分享了投资、成(chéng)功以及长寿(shòu)的(de)秘诀，并就(jiù)市场关注(zhù)的AI、新能源、美国(guó)银行危机、苹果以及(jí)公司“接班(bān)人”等热(rè)点话(huà)题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲(fēi)特在股东会上表示，他(tā)和芒格(gé)依然高(gāo)度看好苹果公司。“如果让消费者(zhě)选(xuǎn)择，是放弃第二(èr)台车，还是(shì)放弃iPhone，我(wǒ)想大多(duō)数人会(huì)放弃第二(èr)辆车(chē)。这是消(xiāo)费者行为(wèi)对苹果公司带来(lái)的机会。”

　　同时，也谈到(dào)了台积电在产业链中的重要位置(zhì)。巴(bā)菲特认为，“目前(qián)没有一家(jiā)公司可以(yǐ)与台积电(diàn)相比拟，这(zhè)家(jiā)公司拥有非凡的(de)领导地位。”

　　为了让读者能够在第一(yī)时间获取本次股东会最(zuì)新观点，筛选出40条(tiáo)核(hé)心精华内容，以飨读(dú)者。

　　重点企(qǐ)业(yè)背(bèi)后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址(zhǐ)要(yào)比后者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说，“伯克(kè)希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三(sān)个阶段的交易，第一个阶段价格很好，第二个阶段(duàn)由于(yú)他(tā)们去年优异的业绩对卖家很有利(lì)。

　　自(zì)从我们(men)在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这(zhè)部分股份已进(jìn)行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初，伯(bó)克希尔将购买(mǎi)Pilot的额(é)外权益，这将(jiāng)使我(wǒ)们(men)的所(suǒ)有权提高到80％，并导(dǎo)致(zhì)我们在财务(wù)报表中充分整(zhěng)合(hé)Pilot的(de)收益、资产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理(lǐ)，Pilot的(de)选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥(yōng)有(yǒu)多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分销能力的分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做(zuò)的很好，我们有很多产品(pǐn)供应(yīng)给它，但(dàn)有些产品很难(nán)让人们只去沃(wò)尔玛购买，我(wǒ)们(men)也会把产品的分销渠道多(duō)元化(huà)，我们(men)希望能够(gòu)拥有(yǒu)多个具(jù)备沃尔玛(mǎ)一(yī)样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗(shī)糖果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔(mó)力也(yě)不是(shì)无限(xiàn)的

　　再谈自(zì)身(shēn)钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面(miàn)临(lín)的问题不在于(yú)是(shì)否开新店。我(wǒ)和查理为了把这个(gè)品牌推(tuī)向全球做过(guò)很多尝试，每次我们都是在最(zuì)初觉得(dé)走对了(le)方向，但后来发(fā)现还是(shì)不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然(rán)有自己的魔力，但(dàn)魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难题比较多(duō)

　　关(guān)于电影和迪士尼(ní)，芒(máng)格(gé)说，电影行(xíng)业是一个（经营）非常困难(nán)的行业，是（竞(jìng)争）非常严峻(jùn)的(de)行业(yè)。“举个(gè)例子(zi)，假如疫情前有70％的业务(wù)，随着疫情的来临，客(kè)流量减少了，但(dàn)电影院不能减少影片(piàn)供(gōng)应，也不能减(jiǎn)少(shǎo)其(qí)他消耗品(pǐn)供(gōng)应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴(bào)雪的事情上(shàng)

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人提问(wèn)，伯(bó)克希尔出售动视暴(bào)雪股份是否(fǒu)影响到了微软对其的收(shōu)购(gòu)？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔所(suǒ)有(yǒu)监管(guǎn)要求下(xià)应披露(lù)的(de)事项都已在13-F或10Q文件里写(xiě)明(míng)了。至(zhì)于微软，我(wǒ)认为他(tā)们已经(jīng)做得非常出色了(le)，为了达成这笔收购(gòu)，微软与(yǔ)英(yīng)国有关部(bù)门(mén)积(jī)极地进行了(le)合作，但这并(bìng)不代表他(tā)们最终(zhōng)一定会成功，这也不是(shì)愿意多花(huā)钱(qián)就能解决(jué)的问题(tí)。我还不清(qīng)楚最终(zhōng)结果会(huì)如(rú)何，但即(jí)使这(zhè)笔(bǐ)收购最终没有成功(gōng)，也不(bù)代表微软或动视暴雪有任何的(de)缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高(gāo)度肯定苹(píng)果公司(sī)，

　　其在伯(bó)克(kè)希尔持仓占比已超过了能(néng)源(yuán)业务

　　在股东大会上，巴菲(fēi)特高度肯(kěn)定了苹(píng)果公司(sī)。他(tā)说(shuō)，“苹果(guǒ)公司在我们仓位中的占比超(chāo)过了能源业务。虽然我(wǒ)们持有苹果的(de)股份占比(bǐ)不高，但每年的权重都在(zài)增加。我不懂手(shǒu)机，但我能(néng)看(kàn)明白消(xiāo)费(fèi)者的习惯。如果让(ràng)消费(fèi)者选是放弃买手机还是放弃买汽(qì)车，我想很(hěn)多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会如何发(fā)展，但我们知(zhī)道什么是正(zhèng)确的价格，我们(men)可以(yǐ)在消(xiāo)费者行为方面做一定的预测，以及它对(duì)企业的(de)威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在(zài)买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可(kě)能(néng)会(huì)选择(zé)放弃买(mǎi)车

　　有投资者对于(yú)苹果占伯克希(xī)尔组合的35％表示担忧，认为这(zhè)已经接(jiē)近(jìn)了危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地表(biǎo)示，“你的美元(yuán)是好的。”以此来表示，这笔(bǐ)投资是没问题的，甚至是(shì)非常有机(jī)会的。“铁路、能(néng)源(yuán)和喜(xǐ)诗糖果等都是生意(yì)，而苹果的(de)商业模(mó)式更好。消费(fèi)者花钱的时候都有自己(jǐ)的喜好，有些(xiē)人(rén)会花(huā)1500美元买一(yī)部手机，同样(yàn忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义g)，也(yě)有人花3.5万美元买(mǎi)第二辆(liàng)车。我认为，如果他们要么放弃(qì)第二辆车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他(tā)们会放弃(qì)第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业(yè)台积电拥有非凡(fán)的领导地位(wèi)

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔在一个季(jì)度内快(kuài)速(sù)买(mǎi)入卖(mài)出台积(jī)电的(de)原因(yīn)。在问答环(huán)节，巴菲(fēi)特对(duì)此进行了说明，在(zài)他(tā)看来台积电是世界范围内(nèi)管理最完善且最重(zhòng)要的(de)公司之一，即(jí)使(shǐ)是5至20年后也不会(huì)变(biàn)。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多人想要提高美国的芯(xīn)片产(chǎn)能，但我(wǒ)认为，它(tā)只能留(liú)在（中国）台(tái)湾地区。我们通过(guò)Allegheny购买的一家(jiā)子公司(sī)参(cān)与了亚利桑那州(zhōu)的部分芯片工作，但(dàn)至(zhì)少在我(wǒ)看来，目前我们(men)没有(yǒu)一(yī)家公司可(kě)以与台积电比拟，这家(jiā)公司(sī)拥有非凡的领导地位(wèi)。何况(kuàng)它们还拥有(yǒu)一位91岁的(de)创(chuàng)始(shǐ)人，这家公(gōng)司非常(cháng)棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克(kè)高(gāo)估(gū)了自己(jǐ)，

　　可他是(shì)天才(cái)

　　有观(guān)众问巴(bā)菲特，你是否认为埃隆·马斯(sī)克高(gāo)估了自(zì)己？巴菲特的回(huí)答(dá)是，“是的，我(wǒ)认为埃(āi)隆·马(mǎ)斯克高估了自(zì)己，但(dàn)他很有(yǒu)才华。所以，他高估了一个不需(xū)要高估就能成为天(tiān)才的人。他(tā)真的很聪明，我想他的智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完(wán)成一些（伟大的(de)）目标，他喜(xǐ)欢(huān)接受不可能的目标。我们的不同(tóng)之处在于，我想要(yào)的不多，我在寻找简单(dān)、确定性(xìng)高(gāo)的工作，我不想(xiǎng)要那么多的失(shī)败。但埃(āi)隆·马斯克需(xū)要狂热(rè)，致力(lì)于解决不可能的问题。我喜欢我现在(zài)的生活方式，我(wǒ)不喜欢和他在一起，他也不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动(dòng)汽车即将大获(huò)成功，

　　但(dàn)我并不(bù)喜(xǐ)欢(huān)

　　关于新能源(yuán)和汽车厂商，巴(bā)菲特(tè)表示，“很长(zhǎng)一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难了。例如福特汽车公司，曾(céng)经(jīng)亨利·福(fú)特看起来拥有整(zhěng)个世界，但20年后，他们正在赔(péi)钱。前几天，我读了通用(yòng)汽(qì)车公司1932年的年度报告，其中显(xiǎn)示，他(tā)们有19000个经销商(shāng)，而当时人口大约是(shì)1.2亿(yì)左(zuǒ)右。现在美国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所有汽车(chē)品牌只有18000左右个经销(xiāo)商。此(cǐ)外，美国的汽车公司还会面(miàn)临来自(zì)世界各(gè)地(dì)的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事(shì)实也并非如此(cǐ)，法拉利就处于一个特殊的(de)位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功。现在它带来了巨(jù)大的成本和(hé)巨大(dà)的风险，但(dàn)我不(bù)喜(xǐ)欢巨大的资金成本(běn)和巨大的风(fēng)险。”

　　关于新技术 新(xīn)能源(yuán)

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工智能的问(wèn)题(tí)时，芒格表示，如果(guǒ)你到中国的比(bǐ)亚迪(dí)工厂去看一看，会发现自动化操作程度(dù)非常高，但我还是觉得(dé)用人可能更好，因为人工智能并不能取(qǔ)代(dài)很(hěn)多(duō)领域的人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人工智能虽然可以(yǐ)做一些令人惊奇的事情，比尔(ěr)盖茨也曾带我去看(kàn)微软的(de)产品，但这类产品仍(réng)不完善，譬如目前(qián)还不(bù)能讲笑话。发明AI的初衷是(shì)好的(de)，但(dàn)很多事情是不(bù)能掌控的。人工智能可以改变全世界，但(dàn)它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超(chāo)额(é)收益(yì)的机会(huì)在降低，

　　但总会有(yǒu)新技术创造(zào)新机会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚取超额收益的机会在相对降(jiàng)低，但这并不代表没有投资机会。从(cóng)1940年到(dào)现在，无(wú)论汽(qì)车、工业、飞机以及能源(yuán)等领域都有(yǒu)新的改变，新的事物永(yǒng)远在不(bù)断出现，而且会取代一些原有的技术(shù)，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在新(xīn)能源方面

　　做了很多投入，但还远(yuǎn)远(yuǎn)不够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下(xià)伯克希(xī)尔能源这家公司，就是希望能够帮助解(jiě)决一些环(huán)境方(fāng)面的(de)问题(tí)。从传统(tǒng)能(néng)源向(xiàng)新能源的转(zhuǎn)变，我们在这个方面做了非常多的(de)投入。不过(guò)，现(xiàn)在做的还远远不够。”更多精(jīng)彩观点请关注证券(quàn)市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事(shì)长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔表示(shì)，“我们(men)现在正在(zài)经历能源行业(yè)的变革，全球都是如此，我们(men)有3家美国的公共事业公司，我们希(xī)望能(néng)够在(zài)全国的每(měi)一(yī)个州制(zhì)定不同的(de)计(jì)划，然后将这些计划进行整(zhěng)合。我们也将(jiāng)我们的目(mù)标进(jìn)行了同步规划，我(wǒ)们希望2030年的碳(tàn)足(zú)迹与(yǔ)2005年相(xiāng)比能够降低50％。这(zhè)是(shì)我们(men)在公(gōng)共事业(yè)方面希望(wàng)能够(gòu)取得(dé)的(de)成(chéng)绩，但这个过(guò)程是不容易的(de)”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界金融体系(xì)

　　在针对投资者提(tí)出(chū)的硅谷银行破产事件会带来怎样的经济后果时(shí)，巴菲特(tè)表(biǎo)示，这是灾(zāi)难性的，即使(shǐ)联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司的限额是25万美元，这是法令的规(guī)定，但这不(bù)是美国(guó)的(de)行为方式，就像他们(men)不会让债务上(shàng)限导致(zhì)世界陷入混乱一样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意(yì)公开向美国公(gōng)众解释为(wèi)什么只有25万(wàn)美(měi)元有“存(cún)款”保险，这次事(shì)件引发的后(hòu)续问题会扰(rǎo)乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应(yīng)该(gāi)发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银(yín)行(xíng)业一直(zhí)以来的情况都非常相似，恐惧总是会传染(rǎn)的，我父亲(qīn)在1931年因为银行挤兑而失去了(le)工作。不过，这些年来，银行系统发生(shēng)了很大变化。二(èr)战后的(de)那一年，有多达2000家银(yín)行倒闭，也是(shì)在那时，我(wǒ)们做(zuò)了一件非常明(míng)智的事情，就是成(chéng)立联邦存(cún)款保险公司。现在已经是2023年(nián)了，人们(men)仍（对银行挤(jǐ)兑）感(gǎn)到担忧，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则

　　导致(zhì)银行系统风险(xiǎn)增(zēng)加

　　巴菲(fēi)特说，“美联(lián)储被赋(fù)予了制定保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)要求(qiú)的责任。他们改变了很多次(cì)保证金(jīn)要求(qiú)，因为我们都知道，借了很(hěn)多钱的人(rén)会(huì)给(gěi)银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决不(bù)了财(cái)政问题

　　由于美联(lián)储投放的天量流动(dòng)性，引发了严重的通货膨胀，市(shì)场普遍在批评美联储失(shī)职。不过，巴菲特却(què)认为，问题(tí)不(bù)在(zài)美联(lián)储，“他们无(wú)法解(jiě)决财政(zhèng)问题，他们正(zhèng)在履(lǚ)行(xíng)其职能。现金(jīn)也(yě)不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不很乐观，他表示(shì)，我们在第二(èr)次(cì)世界(jiè)大战(zhàn)中付(fù)出了代价(jià)。我们每个人，包(bāo)括学校的孩子和其他人，也包括我自(zì)己。我们购(gòu)买了(le)最初所谓的战(zhàn)争债(zhài)券、国防债券和(hé)储蓄债券等等。如(rú)果不停印钞(chāo)票，我无法(fǎ)预计宏观环境会(huì)变(biàn)得多(duō)糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特谈美国(guó)银(yín)行(xíng)危(wēi)机：

　　银行(xíng)可以有新发明，但要恪守(shǒu)旧的(de)价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有各(gè)种(zhǒng)各样的新发明，但它(tā)需(xū)要有旧的价值观。我们不知道会发生什么，因(yīn)为(wèi)在目前的情况下(xià)，可能会发生很多事情。你必须有惩罚，打击那些(xiē)制造问题的(de)人。如果(guǒ)他们(men)承担了不(bù)该(gāi)承担的风险，如(rú)果你(nǐ)要(yào)改变人们未(wèi)来(lái)的(de)行(xíng)为(wèi)方式，风(fēng)险就必须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年(nián)前，

　　我们准(zhǔn)备买下许多银(yín)行(xíng)

　　巴菲(fēi)特说，“如果(guǒ)你(nǐ)遵循健全(quán)的银行投资方法，不(bù)做别人做的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)性事情(qíng)，银行可能(néng)是一个非常不(bù)错的投资。最初在(zài)1969年，查(chá)理(lǐ)和我以(yǐ)1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银(yín)行控股(gǔ)公司(sī)修正(zhèng)法案》没有通过，我们最终可能会拥有许多银行，而不(bù)是许多(duō)保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货(huò)币失去信心，

　　这(zhè)不会是一个(gè)好现象

　　针对去(qù)美(měi)元(yuán)化与“放水”，巴菲(fēi)特(tè)说，“美元(yuán)是储备货币，我看不到(dào)任何其他货(huò)币能够取代它。我觉得没人能理解现在的情(qíng)况(kuàng)，只有鲍(bào)威尔（美联储主席）可(kě)能(néng)比(bǐ)我(wǒ)们更(gèng)清楚(chǔ)，但是他也不能完全(quán)控制我们(men)的财(cái)政政策。当疫情发生的时(shí)候，并(bìng)没有(yǒu)人知道需要(yào)印多少(shǎo)数额的货币才能解(jiě)决问题，而直到它失(shī)控(kòng)。人们会对货(huò)币(bì)失去信心，他们的(de)行为(wèi)方式可能(néng)会(huì)完全(quán)不同(tóng)。我们无法预测，但我(wǒ)们知道这不是一个好(hǎo)现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是(shì)一(yī)家(jiā)保险公(gōng)司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很(hěn)多上(shàng)市(shì)公司(sī)涉及保(bǎo)险业务，但没有一家(jiā)是自己愿意去(qù)投的(de)。虽然有人诟病(bìng)盖可(kě)保险已经是一(yī)家技(jì)术公司(sī)，但在我们看来，其依然是(shì)一家保险公司。他同时(shí)解释，盖可在技术方面需要做的工作要比想象的多很多(duō)。

　　作为(wèi)政府雇(gù)员保险(xiǎn)公(gōng)司，盖(gài)可第一季度业绩表现得非常好，这背后有两个原因，首先是减(jiǎn)少了前一年的(de)保(bǎo)险准(zhǔn)备金(jīn)，其(qí)次(cì)一季度还(hái)是汽(qì)车(chē)保险(xiǎn)的旺季，此(cǐ)外(wài)在远程信息处理方(fāng)面(miàn)，盖可(kě)也(yě)取得(dé)了长(zhǎng)足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产(chǎn)领域

　　从来(lái)就不特别活跃(yuè)

　　在回答有(yǒu)投资者提出(chū)的商业地(dì)产损失(shī)情(qíng)况(kuàng)有多严(yán)重，和伯(bó)克希尔是否会在(zài)商业(yè)地(dì)产领域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔在商业地产领域从(cóng)来(lái)不是特(tè)别活跃(yuè)，因此也不会受到不良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国和(hé)世界(jiè)很多地方(fāng)市中心的空洞化却是(shì)非(fēi)常严(yán)重的，它会影响很(hěn)多人。建筑不会消失，但所有(yǒu)者会(huì)变(biàn)化，人们总是喜欢买没有(yǒu)追索权的房(fáng)地产(chǎn)。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁(tiě)路的(de)重点(diǎn)是

　　以(yǐ)安全的方式恢复(fù)长(zhǎng)期运(yùn)营(yíng)

　　在回答有(yǒu)投资者(zhě)提(tí)出的伯灵顿北(běi)方圣太菲铁路公司面(miàn)临的(de)机遇(yù)和(hé)挑战时？巴菲特表示，他(tā)密切关(guān)注这一团队的运营指(zhǐ)标，其中不仅有(yǒu)美国的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为(wèi)疫情确(què)实经历了一段困难时间，但好在我们走出疫情和供应方(fāng)面的(de)挑战，不过(guò)还面临劳工问题(tí)和(hé)其(qí)他一些问(wèn)题。我们(men)的团队(duì)优先考虑(lǜ)的是恢(huī)复铁路的长期(qī)运营，而不是短期专注于在20年内(nèi)达到(dào)某一(yī)运营指(zhǐ)标，要长(zhǎng)期(qī)为客户提供可(kě)持续(xù)的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上

　　没有一次情(qíng)绪(xù)化投(tóu)资决定

　　在回答有(yǒu)没有(yǒu)因为情绪作出错误(wù)的投资决定时(shí)，巴(bā)菲特(tè)表(biǎo)示：“虽然(rán)在(zài)生活中谁(shuí)都不想成(chéng)为(wèi)一(yī)个没有感情的人，但肯定(dìng)想(xiǎng)在做投资或商业决定时成为一个没有感情的(de)人(rén)。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资(zī)并创(chuàng)造了

　　超过5000亿(yì)美元的股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如(rú)果我(wǒ)们拥有(yǒu)更多的企业(yè)，企业赚更多的钱，作为股东(dōng)的份(fèn)额，作为(wèi)伯克希尔的所有(yǒu)者，每年(nián)都在(zài)增加，而投资(zī)者不需要花任(rèn)何(hé)钱。我们投资并创造了(le)超过5000亿美元的股东权(quán)益和超过300亿美元的运(yùn)营(yíng)收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购(gòu)的机会(huì)是非常有限的

　　关于是否对持有(yǒu)的超过1000亿美元的现金充(chōng)满信心？巴菲特回(huí)答道(dào)，为什么要派发现(xiàn)金？我们感兴趣的(de)、真正(zhèng)想做的是收购伟大的企业。我(wǒ)们可以做到以500亿(yì)或(huò)750亿美元的价格，收(shōu)购一家(jiā)价值(zhí)1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人(rén)能像我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆公(gōng)司，这(zhè)种事情会再次发生。但问题是，我(wǒ)们收购的机会(huì)是非常(cháng)有限的，所以(yǐ)当一家好公司面临被卖掉的(de)时候，我们需要(yào)足够(gòu)的资(zī)金。但我们的股东可能会把股票卖得太便宜，而且无法做什么让(ràng)股价稳步上涨。我们(men)有足(zú)够的(de)钱(qián)，我(wǒ)们(men)正在用(yòng)我们所拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关(guān)于公司如何(hé)在短期利润和长(zhǎng)期防御能力之(zhī)间做出(chū)选择？巴菲特(tè)对此表示：“我们不(bù)关心季度预算是否(fǒu)达标，我们(men)感兴趣的是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有(yǒu)一个美好的事业。好(hǎo)的企(qǐ)业不多，但我们确实找(zhǎo)到了一些，例(lì)如(rú)，当我们在1966年试图涉足百(bǎi)货商店业务(wù)忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义时，我们学到的是，在奖品上做图案绘(huì)制，这可(kě)以(yǐ)算(suàn)是一件愚(yú)蠢(chǔn)的事。我们一直在试图洞悉的是消费者(zhě)的行为，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果能做(zuò)到这点(diǎn)，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接班(bān)人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格(gé)雷(léi)格·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投资人关注(zhù)的(de)接班人话题，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿贝(bèi)尔一定会继(jì)承我的工作，当然现在我还在(zài)位，格雷格的主(zhǔ)要价值是可以把(bǎ)一(yī)些事情做得更好，或(huò)者去管理更多的(de)事情。阿(ā)吉(jí)特•贾恩(ēn)也(yě)会(huì)给他(tā)一些好的建议，但格雷格是做出最终决定的那(nà)个人。未来我们还需要更多的优秀人(rén)才，去涉及更(gèng)多的业务。如果这些人不足够聪明(míng)，我们是绝不会让他们接替我(wǒ)们做任(rèn)何(hé)决(jué)定的(de)”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在(zài)于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克(kè)希(xī)尔有很(hěn)多(duō)很优秀的(de)经理人(rén)，相对(duì)其(qí)他大型公司，伯克希尔之所以能够做的更好原因之(zhī)一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃(wò)伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全球(qiú)选出的十大最(zuì)佳保险经理人之一，他的地位无可取代。阿(ā)吉特从不会(huì)去尝试(shì)改变(biàn)一个体系，而总(zǒng)是会(huì)去改善一个(gè)体(tǐ)系(xì)。我(wǒ)很享受与他交流，以(yǐ)前我(wǒ)们每天都(dōu)会(huì)聊天，现在没(méi)有那(nà)么频繁了(le)，但他绝对是(shì)世界上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访日本五大商(shāng)社(shè)

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为何到(dào)访日本，并参观五(wǔ)大商社。“我去那里的部分原因，是为(wèi)了把格雷格介绍给那(nà)些生(shēng)意伙伴。至于那些企业(yè)，让人感到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们确(què)实希(xī)望和(hé)（那些企(qǐ)业）有长期(qī)合作的机会。它们是一些令(lìng)人难以置信的投资机会，一直是非常好(hǎo)的投资(zī)机会。我很喜欢这些公司的文化和历史。我们对五大(dà)商社的(de)两天走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲(fēi)特展望百年(nián)后的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带来(lái)幸福感

　　在(zài)问(wèn)答环节(jié)，巴菲(fēi)特(tè)提出了一百年后伯(bó)克希尔的(de)发展(zhǎn)愿(yuàn)景，他说，希(xī)望这家公司仍能被股东们眷顾，并(bìng)且为社会(huì)带来(lái)幸福感，拥有无(wú)限的资(zī)本和大量的(de)人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然畅销(xiāo)且屹立不倒一样，成为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资本

　　仍会比大部分公司(sī)都要多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔(ěr)被认为是一个国家的资产而(ér)非负(fù)债(zhài)，以往记录已经说明了这一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是会(huì)比大部分(fēn)公司都要多，也仍然可以在国家的经济(jì)中投入非常(cháng)多的钱(qián)，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的股(gǔ)票回购(gòu)不会(huì)停

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“相信在格(gé)雷格继任后，他仍会做出与现在(zài)相同的股(gǔ)票(piào)回购决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)补充道：“沃伦和(hé)查理定下了非常优(yōu)秀的回购(gòu)计(jì)划框架，我会继(jì)续(xù)沿(yán)用，因为股票回购将同时(shí)对股(gǔ)东和公司自身的运营(yíng)产(chǎn)生益处，如果资本足够且股票很有吸引(yǐn)力，那(nà)么为什么不通过回购来(lái)提升单股内在价值呢？因(yīn)此当时机(jī)来临(lín)，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣(fù)告，

　　并逆向(xiàng)行(xíng)动，人(rén)生的路就清晰了

　　在(zài)回答关于(yú)遗(yí)产(chǎn)规划的(de)问(wèn)题时，巴菲特(tè)说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不(bù)适(shì)合(hé)所有(yǒu)人(rén)。如果你想(xiǎng)要你的孩子(zi)拥有(yǒu)某(mǒu)种价值观，重要(yào)的是：你(nǐ)要践行这样的价(jià)值观，并和他们谈论这(zhè)个价值观(guān)，从他们出生起，他们就在学习你。“你的意志与此有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想(xiǎng)弄清楚如(rú)何度(dù)过这(zhè)一生(shēng)，你可以写一(yī)下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“之前观察过(guò)很多富裕家庭，它们(men)在(zài)财(cái)产(chǎn)规划分(fēn)配上都存(cún)在(zài)各自的问题。我年(nián)事已(yǐ)高，可我并没(méi)有签(qiān)过遗嘱，因为签(qiān)订遗嘱需要孩(hái)子(zi)的理解以(yǐ)及(jí)他们的建议。这(zhè)件(jiàn)事情(qíng)对(duì)于(yú)孩子而言，在(zài)20岁和60岁的不同(tóng)时期来(lái)做(zuò)，效(xiào)果(guǒ)是不一样的”。

　　在他(tā)看来(lái)，过早向孩子宣告遗嘱会绑架(jià)他(tā)们(men)的成长。“有一些人完(wán)全不向他(tā)们的孩子透露任何(hé)遗嘱有关的事情，而有些(xiē)人则用(yòng)遗嘱(zhǔ)去绑(bǎng)架孩子的成长。当过早地(dì)向孩(hái)子(zi)宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他(tā)们的成(chéng)长阶段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的(de)内容——这在以后会很难更改，我认为这是家长犯下的一(yī)个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分(fēn)享成(chéng)功(gōng)的秘诀：

　　活(huó)到老(lǎo)学(xué)到老，并(bìng)学(xué)会感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒格说，“成(chéng)功很(hěn)简单，比如花(huā)钱要量(liàng)入为出，花的钱(qián)要(yào)比(bǐ)赚的钱少(shǎo)；避免身边有(yǒu)能量的(de)人和活动；要活到(dào)老学(xué)到老，要(yào)学会(huì)感恩。如果(guǒ)你(nǐ)能做到这一切，那你一定会成功。如果做不(bù)到，成(chéng)功就需(xū)要更多(duō)的运(yùn)气，当然，你一定不要把自(zì)己的命运(yùn)都押宝在(zài)运气赌注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己喜(xǐ)欢的人一起工作，业务中没(méi)有困(kùn)难

　　巴菲特(tè)说，“我(wǒ)们的业务(wù)中(zhōng)没有困难，我们都非常热爱自己的事业。每天早上起床时，我(wǒ)都感觉非常棒。和一群(qún)我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而(ér)且我上(shàng)班(bān)通勤(qín)也只需要(yào)约5分钟的路程(chéng)，这是非常理想(xiǎng)的工作(zuò)环境(jìng)，没有(yǒu)什么能(néng)比(bǐ)这更美妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)时常(cháng)关注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲特(tè)再度(dù)提(tí)起本(běn)·格雷厄姆在(zài)投资(zī)上对他产生的积(jī)极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的(de)书(shū)中写下一些(xiē)非常有说服力的话，告诉我我在过去8、9年(nián)间所从事(shì)和热爱的工作都是(shì)错误的。我看了(le)这本书(shū)（注：即《聪明的投(tóu)资(zī)者》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确(què)，我都非常喜欢，甚至还(hái)不时去亚马逊看(kàn)看这本(běn)书(shū)的(de)排名，它一直在畅销榜上排在差不多第(dì)300名或第(dì)350名的位置(zhì)。试(shì)想下，到哪里再找(zhǎo)一本书(shū)在其领(lǐng)域里具(jù)有这样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义