本周铁(tiě)矿石期(qī)货价格(gé)大幅下挫，截(jié)至21日(rì)下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，大商所(suǒ)铁(tiě)矿石期货主力(lì)合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日(rì)报(bào)记者注(zhù)意到，本周后几个交易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态势(shì)，本周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁(tiě)网监测数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉(fěn)指数107美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下(xià)跌4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中期期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石(shí)本周加速(sù)下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成(chéng)材消费(fèi)持(chí)续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩(suō)，本(běn)周(zhōu)铁水(shuǐ)产量出(chū)现见顶回(huí)落，下游(yóu)需求走(zǒu)弱开(kāi)始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿石(shí)现(xiàn)货(huò)价(jià)格受高铁水产(chǎn)量的刚性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合(hé)约(yuē)价格。而(ér)远(yuǎn)月合约开(kāi)始计价终端需(xū)求(qiú)走弱和铁(tiě)矿石受(shòu)自身供(gōng)需趋于宽(kuān)松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由于需(xū)求复苏不畅(chàng)，成本中枢下(xià)移(yí)，叠加外围风(fēng)险冲(chōng)击，黑色系期货(huò)整体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间形(xíng)成负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽(jǐn)管地产销售(shòu)明显好(hǎo)转，但传导至投资端(duān)尚需时间(jiān)，一季度(dù)房(fáng)屋新开工(gōng)同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期(qī)间(jiān)螺(luó)纹(wén)钢表需(xū)基本和去(qù)年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字降库意愿增强，对原料需求(qiú)构成压(yā)力。”国投安信期货(huò)高(gāo)级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安(ān)期货(huò)铁矿石分析师(shī)马亮认为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的不断加重导(dǎo)致铁矿石(shí)出(chū)现连续(xù)下跌(diē)。

　　基本面(miàn)方(fāng)面，外矿短期(qī)到(dào)港压力不大，疏港依(yī)旧维持(chí)高位(wèi)，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本周(zhōu)止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显低于历史平均水平，低(dī)库存有望成为常态，对补库不应有过高(gāo)期待。海外主流铁矿(kuàng)石二(èr)季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比(bǐ)增加，到港压力将增加。“国(guó)产矿产量近期持续回(huí)升，铁矿石(shí)供(gōng)应将逐步(bù)转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间(jiān)有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁(tiě)矿石(shí)供需将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋势(shì)将更为清晰，远月合(hé)约的估值有中长期(qī)的(de)下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮(liàng)则认为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因素影(yǐng)响，目(mù)前铁矿石发夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字运依然偏低，港口(kǒu)库存维持下降态(tài)势(shì)，不过由于(yú)终(zhōng)端(duān)需求(qiú)疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的(de)是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的(de)数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全(quán)国45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万(wàn)吨(dūn)；日(rì)均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进口铁矿石库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁(tiě)水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑(chēng)减弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢(gāng)厂低库(kù)存按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气(qì)导致4月底5月初港口到(dào)货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿(kuàng)石供需总体将(jiāng)转(zhuǎn)向宽松，价格(gé)中枢将面(miàn)临(lín)下移(yí)。2309合约当前整体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏高，旺季(jì)后面临(lín)回调压(yā)力(lì)，维持逢(féng)高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心王(wáng)国清认为(wèi)，近(jìn)期市场振(zhèn)荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购(gòu)仍相对谨(jǐn)慎(shèn)，多以按需补库(kù)为(wèi)主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数将继续(xù)振荡运行(xíng)。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产检修(xiū)范围扩(kuò)大(dà)，高需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期(qī)供应端表现缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库存(cún)补库(夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字kù)对价格或(huò)形成支撑(chēng)。可(kě)逢(féng)高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后(hòu)市，何建辉(huī)认为，目前(qián)终端需求尚未有太(tài)大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承压(yā)。持(chí)续调整(zhěng)后压力得(dé)到基(jī)本释放，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所加(jiā)剧。拉长时间(jiān)周期看，今年大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波(bō)折，供需边际(jì)上(shàng)仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太突出(chū)，价(jià)格波动(dòng)幅度(dù)较前两年将有明(míng)显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方仍(réng)有支撑，当前位(wèi)置不(bù)宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键(jiàn)仍(réng)是需求复苏力度。

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