财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需(xū)要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年(nián)四(sì)季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一(yī)季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的(de)中(zhōng)国汽车(chē)动(dòng)力电(diàn)池(chí)产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大(dà)幅(fú)下降也不(bù)是(shì)正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战duì)锂盐价(jià)格(gé)未(wèi)来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分(fēn)析(xī)人士(shì)指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速(sù)从(cóng)而在需(xū)求(qiú)表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据(jù)高工(gōng)锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位(wèi)回退(tuì)，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年(nián)初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自车(chē)市的(de)需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季度到(dào)来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自(zì)终端材料(liào)回收的(de)产能也(yě)在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平(píng)依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但(dàn)是并不(bù)足(zú)以带动(dòng)价(jià)格企稳(wěn)一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个(gè)下游获(huò)利、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)有机(jī)会(huì)在价格下降周期中获得(dé)更(gèng)多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利(lì)好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的(de)未来(lái)亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是(shì)全(quán)球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在(zài)上游(yóu)因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万(wàn)亿(yì)新能(néng)源(yuán)车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂(lǐ)价(jià)的超预(yù)期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一(yī)些(xiē)车企的三(sān)年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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