中(zhōng)国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得(华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临(lín)的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面(miàn)临(lín)行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券则延续(xù)自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出则(zé)有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球(qiú)化(huà)的(de)平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ru华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗ì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并协(xié)议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段(duàn)的(de)无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计(jì)划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可(kě)能(néng)产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营(yíng)能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家(jiā)获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来(lái)战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进(jìn)私(sī)募(mù)股权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融(róng)产品并推进华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗跨境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对(duì)接(jiē)境(jìng)外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配(pèi)置服(fú)务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司(sī)财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策(cè)略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的(de)外商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前(qián)国(guó)内的外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融(róng)机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了国际金(jīn)融机构全(quán)面(miàn)参(cān)与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机(jī)构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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