今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金(jīn)基(jī)金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯度”以港每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下股为投资方向的(de)基金。截至一(yī)季(jì)度末(mò)，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有(yǒu)83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的(de)港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知名基(jī)金经理在一季度加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的(de)前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物(wù)制品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金融(róng)、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空(kōng)股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一年(nián)持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息(xī)进入(rù)尾部(bù)区域(yù)；风险(xiǎn)偏(piān)好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，在(zài)板块配置(zhì)方(fāng)面，我们(men)将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下关(guān)公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行将会支(zhī)撑(chēng)港(gǎng)股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的(de)压(yā)力(lì)。

　　行(xíng)业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的(de)调整，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于(yú)中国(guó)经济修复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球投(tóu)资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上(shàng)修(xiū)空(kōng)间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大(dà)于(yú)下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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