今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预(yù)计(jì)发(fā)行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次(cì《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产业(yè)等多(duō)维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节投资者(zhě)走(zǒu)进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对(duì)外发(fā)布基(jī)金(jīn)发售(shòu)公(gōng)告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探索建立中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，引(yǐn)导央企投(tóu)资价(jià)值发现，推动(dòng)央企估(gū)值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司(sī)等(děng)相关(guān)领导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金(jīn)，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次(cì)，我们(men)近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发(fā)，不过，目前(qián)市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金(jīn)公司(sī)也积(jī)极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金(jīn)等(děng)多家机构，还(hái)各申报了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的(de)发(fā)行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配置(zhì)央企特(tè)色指数(shù)、分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未来(lái)发(fā)展和(hé)改革指明(míng)了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本(běn)市场的价(jià)值(zhí)发(fā)现以及资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题(tí)基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国(guó)企板块的(de)投资逻辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央(yāng)企是实(shí)现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色(sè)现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩(jì)为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，或(huò)更符合机(jī)构(gòu)投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在(zài)中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数(shù)由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务(wù)院国资(zī)委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总市(shì)值比率(lǜ)较(jiào)高的(de)50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前(qián)市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多(duō)家公司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三(sān)家基金公(gōng)司(sī)都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其中广发(fā)央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升(shēng)空(kōng)间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念(niàn)已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体估(gū)值水平与其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政(zhèng)策支持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估(gū)或(huò)是(shì)贯穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构的(de)对(duì)外观(guān)点来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一(yī)就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把握(wò)国(guó)企价值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行(xíng)情(qíng)有望(wàng)持续(xù)并形成主线(xiàn)行情。

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