财联社记者近期从(cóng)行(xíng)业内了解到，信(xìn)贷(dài)市(shì)场需求(qiú)低迷持续之下，部(bù)分银行出现了贷款最优(yōu)惠利率与同期理财收益(yì)率倒挂或接近(jìn)倒挂的罕见现(xiàn)象。

　　“我(wǒ)们个贷最低已经到年化3.65％左右了(le)，但投放依(yī)旧比(bǐ)较难(nán)。房(fáng)贷(dài)和(hé)前十年比(bǐ)那都(dōu)是放(fàng)不(bù)出去(qù)的。”4月25日，中部一家(jiā)大型城商(shāng)行相关负责(zé)人(rén)对财联社记者说。

　　这种情况并非个案。4月26日，财联社(shè)记者向(xiàng)兴业(yè)、广发等多家银行了(le)解到，当前抵押贷款最优惠利率区间为(wèi)3％-3.85％之间。与一季度情况相比，贷款(kuǎn)利率水平仍在进一步下(xià)滑(huá)。

　　而普益标准监(jiān)测(cè)数据显示，上周(zhōu)（4月17日-4月23日(rì)）全(quán)市场(chǎng)共(gòng)新发了661款理(lǐ)财产(chǎn)品，环比增(zēng)加22款，其中86款为(wèi)开放式产品(pǐn)，其平均业绩比(bǐ)较基(jī)准为(wèi)3.46％，环比下跌0.07个百分点；575款为封(fēng)闭(bì)式(shì)产品，其平均业(yè)绩(jì)比较基准为(wèi)3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月(yuè)26日(rì)，一家头(tóu)部银(yín)行(xíng)理财子负责人对财联社(shè)记者表示，正常情况下贷款利(lì)率要高于理财收(shōu)益(yì)，否(fǒu)则会形(xíng)成套利空间。近期出现的收益率倒挂的(de)情(qíng)况的(de)确多年来(lái)少见。这种(zhǒng)情况本质上反映实(shí)体经济需(xū)求不(bù)足，资金可能在(zài)金融市(shì)场空(kōng)转的信号。

　　走低的贷款(kuǎn)利率VS走高(gāo)的理(lǐ)财收益(yì)率

　　4月23日，央(yāng)行国一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟际司司长(zhǎng)金中夏对(duì)外表示(shì)，人民银行(xíng)认真(zhēn)贯(guàn)彻党中央、国(guó)务院决策部署，采(cǎi)取了很多措施做好金融支持稳外贸工作。首(shǒu)先是降(jiàng)低实体经济融资成本。2022年，我(wǒ)国企业贷款加权平(píng)均(jūn)利(lì)率同比(bǐ)下降了34个基点，仅4.17％，这在(zài)历史上是比(bǐ)较低(dī)的水平。

　　而上周(zhōu)，央行一季度金(jīn)融统计数据(jù)发布(bù)会上公布的数据显示(shì)，3月份(fèn)银行体系新(xīn)发企业贷(dài)加权平均利率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行(xíng)所表述，3.96％系(xì)3月(yuè)份银行体(tǐ)系(xì)新(xīn)发企业(yè)贷款加(jiā)权(quán)平均利率水平，并(bìng)没(méi)有考虑区域(yù)差异(yì)。财联社记者(zhě)注意(yì)到(dào)，在部分资金充裕的一(yī)线城市利率(lǜ)水平下沉更快，比如央行营(yíng)管(guǎn)部(bù)早在2月份即表(biǎo)示，去年12月份，北京地区新发(fā)放企业(yè)贷款加权平均(jūn)利(lì)率仅为(wèi)3.09％。

　　海通(tōng)国际最新报告分析(xī)认为，一(yī)季度的贷款需求非(fēi)常好，央行今年一季度公布的贷款需求指数飙升，达(dá)到78.4，还是2012年下半年以来(lái)的最高值(zhí)。但最近贷(dài)款(kuǎn)需求有下降趋势，如近期票据(jù)转(zhuǎn)贴现利率下降，表示银行贷款(kuǎn)需求较差，需(xū)要购(gòu)买票据来填充贷款额度(dù)。

　　与新发放贷款市场当前的不景(jǐng)气形成鲜明对比的是，一(yī)季度理(lǐ)财市场(chǎng)的收益率却(què)在节节(jié)回升。普益标准数据(jù)显示，截至(zhì)2023年1季(jì)度末，理财公(gōng)司存续理财产品14892款(kuǎn)，占全(quán)市场存续理财产品的44.03％。理(lǐ)财公司存续开放式固收类理财产(chǎn)品（不含现金管(guǎn)理类产(chǎn)品）的近1个(gè)月年化收益率的(de)平均(jūn)水平为4.00％，环(huán)比上涨5.81个(gè)百分点。

　　国金固收最新(xīn)数(shù)据(jù)显示，4月24日封闭式理财平均基准利率3.81％，已恢复至去年12月水平(píng)；3月以来6M-1Y封闭(bì)式理财基准利率与1年(nián)期AAA级中票、存(cún)单利差走(zǒu)阔。

　　即便与新发(fā)理财产品收(shōu)益率(lǜ)相比，当前银行新发贷款(kuǎn)的利率(lǜ)也不占优。普益标准监(jiān)测(cè)数据显示，上周（4月17日-4月23日）全市(shì)场新发理财产品(pǐn)中，开放式(shì)产品平均(jūn)业绩比(bǐ)较基准为(wèi)3.46％，封(fēng)闭式产品(pǐn)平均业绩比较基准为3.66％。

　　业(yè)内(nèi)：要警惕资(zī)金出现空转套利可能

　　多位受访金(jīn)融(róng)行业(yè)人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，当前新发贷款利率和理(lǐ)财(cái)收(shōu)益率之间(jiān)出现倒(dào)挂(guà)是多年来罕见的情况。部分(fēn)人士(shì)认为，应该(gāi)警(jǐng)惕当前非对称利率政策(cè)之下，贷款、存款和金融(róng)市场之(zhī)间出现收益“套利”空间的可能。

　　融360数(shù)字科技研究(jiū)院(yuàn)分析师刘银平(píng)对财(cái)联社记者表示，理财(cái)产品收益率(lǜ)超过银行贷款利率，可能会给部分客户钻空子的机会(huì)，从银(yín)行那里获取的(de)低息贷款没有(yǒu)投入实(shí)际经营，而是拿去购(gòu)买收益(yì)率更高的理(lǐ)财产品(pǐn)，导致资金空(kōng)转，前(qián)几年结构性存(cún)款(kuǎn)市场曾存在这种(zhǒng)现象。

　　不(bù)过刘(liú)银平认为，目(mù)前(qián)理财产品(pǐn)业(yè)绩比较基准不代表实际(jì)收益(yì)率，净值(zhí)是不断波(bō)动的，不(bù)会一直上涨，实际上，理财产品向净(jìng)值化转型之(zhī)后对企业的吸(xī)引力有所减弱。

　　上海金融与发展实验(yàn)室(shì)主任曾刚(gāng)对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)，理(lǐ)财收益与金融市场利率相对一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟(duì)应，出现(xiàn)倒挂的情况主要(yào)是即期(qī)的(de)贷(dài)款利率与发(fā)行当(dāng)期定价的理财收(shōu)益(yì)率的差异，在市场利率(lǜ)快速下行的时容(róng)易出(chū)现(xiàn)这种(zhǒng)收益率不(bù)同步的(de)脱节(jié)现象。

　　曾刚(gāng)认为，如果银(yín)行贷款利率(lǜ)继续下(xià)行，意味着(zhe)当期发行(xíng)的(de)理(lǐ)财(cái)产品的收益率会同步(bù)下降。从(cóng)这一个角度(dù)来看，未(wèi)来一段时间的(de)理(lǐ)财产品收益率(lǜ)会进入下行(xíng)通道。

　　这一判(pàn)断得到银行业(yè)内人(rén)士(shì)的认(rèn)同。4月25日(rì)，某城(chéng)商行广州分行负责人(rén)对财联社(shè)表(biǎo)示，该行已(yǐ)经关注到理(lǐ)财收益(yì)和(hé)存贷款利(lì)差的情况，理财与贷款利率差(chà)距过大必(bì)然(rán)引发资金(jīn)空转套利，这与货币政策初衷不符(fú)。估计下一步(bù)理财产品收益水平要降(jiàng)低到3％以(yǐ)下。

　　一(yī)家头(tóu)部银行理财(cái)子负责人对财(cái)联社记者表(biǎo)示(shì)，考虑到理财产(chǎn)品(pǐn)底层资产大多(duō)数为债券，而债券(quàn)市(shì)场发行人(rén)大多是大(dà)型(xíng)企业，理论上其收益率比个贷(dài)是(shì)要低一个等级(jí)。

　　“道理很简单，个人的(de)信用等级比(bǐ)大型企业要(yào)低，所以(yǐ)个贷的定价理论上要(yào)比理财收益率高才对。现在(zài)出现个贷定价和理财产品持(chí)平，甚至出(chū)现倒挂，这只能说明(míng)个人部门当前(qián)的信贷需求不(bù)足，没有什么人想贷款，导致(zhì)资金空转(zhuǎn)，这(zhè)也(yě)是(shì)近年(nián)来比较罕见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)。”该负(fù)责(zé)人表示(shì)。

　　该人士同样认为，如果贷款定价持续下行未来新发理财产品收益率也会回落。“市场对利率走势的预(yù)期(qī)是一致(zhì)的，新发的收(shōu)益率未来会(huì)下(xià)来(lái)，近期整体的趋势也是这样。一些存量的产品年(nián)化收(shōu)益率近期大幅(fú)上行，主(zhǔ)要是因为底层资产(chǎn)是去(qù)年(nián)利率高位时候(hòu)拿的，在利率走低预期下(xià)，其净(jìng)值表现就会向上拉。”

　　息(xī)差承压将推(tuī)动存款利率进(jìn)一步下行

　　受访银行人士对(duì)财联社(shè)记者称(chēng)，当前贷款端定价疲软的(de)现状(zhuàng)，也是有(yǒu)关方(fāng)面(miàn)不断出手(shǒu)规范存(cún)款利率的核心动(dòng)因。

　　4月25日，前述(shù)中部地区(qū)大型城商行负责人对(duì)记者表示，在贷款定价(jià)上不去(qù)的情(qíng)况下，未来存款利率持续下行应该(gāi)是大趋势，否则银行净息差承(chéng)受的压(yā)力(lì)将是巨大的(de)。“现在各行储蓄又多(duō)，之(zhī)前(qián)理财(cái)波动的影响还(hái)没完(wán)全(quán)消除，很多客户的资金还没(méi)有(yǒu)出来，都(dōu)压(yā)在储(chǔ)蓄里。”

　　有市(shì)场观点认(rèn)为，一旦第(dì)二季(jì)度贷款(kuǎn)需求走(zǒu)弱得到确认，意味着贷款(kuǎn)利率(lǜ)依然有下降的可能性和空间，银行(xíng)息差水平(píng)面临更艰难的局面。

　　4月(yuè)25日，苏州(zhōu)银(yín)行一季度显示，截至3月(yuè)末(mò)，该行(xíng)净(jìng)利息收益率和(hé)净利差从去年末(mò)的(de)1.87％、1.93％进一(yī)步下降到1.77％、1.84％。

　　光大(dà)证券王一(yī)峰团队最新研报认(rèn)为，未来存款市(shì)场(chǎng)成(chéng)本管控仍有后手牌，“类活期”存款是重要抓手。其预计(jì)，后(hòu)续(xù)对于存款(kuǎn)定(dìng)价自律(lǜ)管理的手段(duàn)包括但不(bù)限于以下三个方面。首先，协(xié)定存款、通知存款等创新类活期存款有(yǒu)可能将(jiāng)纳入自律机(jī)制(zhì)管理(lǐ)。现(xiàn)阶段，对(duì)核心定期(qī)存款(kuǎn)而言，同(tóng)时有EPA和MPA进行约束，但“类活期”存(cún)款缺(quē)少政策指(zhǐ)引，未来或将对这类产品比照(zhào)活期存(cún)款(kuǎn)进(jìn)行规范；其次，同业存(cún)款套壳协议存款(kuǎn)需继续纠正；最后，期(qī)权(quán)价(jià)值过低的“假”结构性存款(kuǎn)仍须规范(fàn)，后续(xù)或将结构性存款的（保底(dǐ)收益+期(qī)权价值）合计同时(shí)纳(nà)入自律机制上限，进(jìn)一步压降(jiàng)结构性存款利(lì)率(lǜ)。

　　王(wáng)一峰团队测算认为，如果全部企业活期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)降(jiàng)至2013-2018年0.70％左右的(de)平均水平，则上(shàng)市(shì)银行(xíng)企业活期存款成本率加权平均(jūn)降幅在30bp左右，将提振息差5.5bp左(zuǒ)右，影(yǐng)响上(shàng)市银行营(yíng)收增速2.3pct。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟