全球头号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交的(de)13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美(měi)股持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约合(hé)人民(mín)币1140亿元），较一季(jì)度末(mò)有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水(shuǐ)大(dà)幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸等多只消费股；另外(wài)桥(qiáo)水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥水最(zuì)新观点表示，其非(fēi)常看好(hǎo)黄金，认为(wèi)黄金(jīn)可能正处于(yú)持续(xù)增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美(měi)元(yuán)

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一季度末的持仓曝(pù)光。据了解，到(dào)今年(nián)4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一季度(dù)的美股持仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股(gǔ)的持仓(cāng)总市值达(dá)到163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去年(nián)底的183.2亿(yì)美元减(jiǎn)少了10.55％。作为(wèi)全球(qiú)宏观(guān)策略(lüè)基金，桥水(shuǐ)的美(měi)股组(zǔ)合仅占总资产很小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在这个季(jì)度，桥水在不(bù)断卖卖卖(mài)，清仓了228只(zhǐ)证券，减(jiǎn)持(chí)了360只证券；同时(shí)也积极买进，新(xīn)进了118只证券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多只消(xiāo)费股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今年(nián)一季(jì)度末(mò)晋升为桥水的第一(yī)大重仓，加仓了331万(wàn)股左(zuǒ)右(yòu)，持(chí)仓增至(zhì)1786.26万(wàn)股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿(yì)美元(yuán)，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是(shì)两(liǎng)只标普500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度(dù)都有所减持，期(qī)末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持(chí)有(yǒu)多只消费品个股，但是今年一季度都(dōu)进(jìn)行了减(jiǎn)持，比如其(qí)第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市(shì)值为7.35亿美元；还(hái)有桥水(shuǐ)也(yě)减持了百(bǎi)事可(kě)乐(lè)、可口可乐，持股数量分别降至(zhì)280.75万(wàn)股、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市(shì)客(kè)、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃(wò)尔玛的减持(chí)幅度相对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季(jì)度(dù)小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳(shū)理了桥水基(jī)金(jīn)美股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其(qí)中增(zēng)持的标的还包(bāo)括(kuò)谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了(le)156.46万(wàn)股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的标(biāo)的相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥(qiáo)水还减持(chí)了(le)先锋领(lǐng)航富(fù)时(shí)新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减(jiǎn)持幅度较大(dà)的还有(yǒu)拼(pīn)多多(duō)，减少了150.34万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)数量(liàng)降至(zhì)214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿(yì)滋国(guó)际(jì)22％，持(chí)股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度(dù)还减持了其特别看好的黄金资产，卖(mài)出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元(yuán)。该(gāi)基金从去年年底(dǐ)以来出(chū)现较大涨势，表现非(fēi)常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水还(hái)是非常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正处(chù)于持续增长期的开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆化的推(tuī)动仍(réng)是金价的长期支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币市(shì)场中日(rì)益重要，这(zhè)使(shǐ)得它不(bù)仅(jǐn)仅是对抗(kàng)债券市场和利(lì)率的工具。另外(wài)，地缘(yuán)政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的(de)长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅如(rú)此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍(réng)相对较高，黄金(jīn)将继续吸(xī)引投资者，以对冲购(gòu)买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月(yuè)末(mò)，桥水联(lián)合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他(tā)指(zhǐ)出，名义(yì)支出(chū)水平高于经济体的生(shēng)产能(néng)力，导致(zhì)通胀率(lǜ)远高(gāo)于目标水平，美国和其(qí)他西(xī)方(fāng)经济体处于看跌失衡中。为了(le)纠正(zhèng)这种(zhǒng)失衡，缓解需(xū)求压(yā)力，欧美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩政策——目(mù)前紧缩政策造成的(de)负面影(yǐng)响初现苗头。但一切才(cái)刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲(zhōu)经济体的经济更加(jiā)接近于均衡——支出与劳(láo)动力产出水平一致，通(tōng)胀(zhàng)可控，政策制定者有足够(gòu)的(de)空间提振(zhèn)经济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也称，在大部分西方国家(jiā)，货(huò)币政策紧缩扭转了流动性方(fāng)向，促使人们(men)抛售资产持有现金(jīn)。紧缩(suō)政策推(tuī)高了折现率(lǜ)（即现(xiàn)金(jīn)未来实际收(shōu)益率的(de)预期），但(dàn)迄今(jīn)为止(zhǐ)尚未严重影(yǐng)响风(fēng)险溢价和经济(jì)增长，上(shàng)述情况极有可能在周期(qī)的下一阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和(hé)地区处于周(zhōu)期的不同(tóng)位(wèi)置，这些国家和(hé)地区的(de)政(zhèng)策制定者支持货币(bì)和信(xìn)用流动，这降(jiàng)低了(le)折现率和(hé)风险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对(duì)于近期(qī)美(měi)联储加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文(wén)称(chēng)，“上周(zhōu)美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没有明确声明加息将会(huì)暂停，但政策(cè)指引的取消(xiāo)和鲍(bào)威尔(ěr)讲话清楚表(biǎo)明，美联(lián)储希望持观望态度(dù)。这符合我们(men直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸)对(duì)当前形势的(de)解(jiě)读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情(qíng)带来的影响(xiǎng)，许多发达经济体都(dōu)推出了大规(guī)模财政刺(cì)激政(zhèng)策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应对(duì)高通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国(guó)采取了(le)最激进的应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基(jī)点(diǎn)，并迅速减(jiǎn)持债券。目(mù)前，虽然美(měi)国经(jīng)济尚未出现严重问题(tí)，但名义支出已经放缓。如果(guǒ)美(měi)联储进(jìn)一步收紧(jǐn)政策，银行业就会(huì)继(jì)续(xù)承压(yā)，从而影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体(tǐ)系面临压力，股市和债券(quàn)收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要(yào)）进一(yī)步收紧政(zhèng)策(cè)。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩(suō)举措(cuò)，美联储可以评估形势再做出决策。

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