今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大(dà)港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对(duì)其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏(hóng)观(guān)经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对(duì)政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业(yè)为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过(guò)推出人工智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司盈利(lì)环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但(dàn)是(shì)由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估(gū)值(zhí)相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时，将会(huì)有较好的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将处在行业(yè)快速增(zēng)长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的(de)公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们(men)预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并(bìng)且(qiě)A股市(shì)场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动(dò乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗ng)两地市(shì)场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢(yì)价均在(zài)高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的(de)戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本(běn)增效优的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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