随(suí)着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开(kāi)帷(wéi)幕(mù)，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示(shì)，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈到了(le)自己(jǐ)对(duì)AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在(zài)今年(nián)一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的是(shì)银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是(shì)AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金(jīn)分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作(zuò)文(wén)”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观判断(duàn)依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继(jì)续升级(jí)，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由(yóu)于国家自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看(kàn)好国(guó)产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求恢复的(de)力度，数据(jù)中心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易占比和估值(zhí)已经处(chù)于历史偏(piān)低(dī)的位置(zhì)。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的(de)标的更(gèng)多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为(wèi)现在市场对于新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一个下跌板(bǎn)块的(de)应激式(shì)反应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度(dù)末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯(féng)明(míng)远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持(chí)了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技(jì)为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了(le)显著的回(huí)调，从(cóng)而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待trong>中信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个温和(hé)复苏(sū)的(de)通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观(guān)及(jí)货币(bì)环(huán)境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情的(de)开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短(duǎn)期(qī)达到目标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根(gēn)据(jù)收(shōu)益(yì)率预期的(de)变化调整(zhěng)了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一(yī)季度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人(rén)工智能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的(de)生产和生活方式(shì)带来重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值得(dé)我(wǒ)们投入(rù)非(fēi)常多(duō)的精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相(xiāng)对准确(què)的评(píng)估(gū)这项技(jì)术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部(bù)分公司一个(gè)相对(duì)清晰(xī)的(de)定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没(méi)有(yǒu)明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了(le)一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平处于历(lì)史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了(le)一季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而(ér)非随着利润波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜(cāi)测和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示(shì)，自(zì)己的(de)组合没有大的变化(huà)，是因为(wèi)长期观点没有大(dà)的变(biàn)化(huà)。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点(diǎn)不(bù)断切换(huàn)的市场中保持(chí)平和。但投资(zī)是(shì)一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)。

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