总市值超6万亿(yì)的科创板市场，增添风险管理新工具(jù)！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层(céng)次资(zī)本市(shì)场(chǎng)产品体系，丰富资(zī)本市(shì)场风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天(tiān)，上交所也发布消(xiāo)息，将在中(zhōng)国证监会(huì)指导下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市相关工(gōng)作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启(qǐ)动，将为(wèi)科创板市场的科技创新投资带(dài)来风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，进一步丰(fēng)富ETF期权(quán)品种，满足投(tóu)资者(zhě)多元(yuán)化(huà)的交易和风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)需求。而相关(guān)合约标的纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头(tóu)产品(pǐn)的(de)规模、流动性和交投活跃(yuè)度产生积极影响(xiǎng)，同时(shí)为科(kē)创板市场(chǎng)投资带来中长期(qī)资(zī)金，增强市场的(de)关(guān)注度和吸(xī)引力。

　　科创板(bǎn)新(xīn)增风险管理工具

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证监会消息显(xiǎn)示，为(wèi)健全多层(céng)次资(zī)本市场产品体系，丰(fēng)富资本市(shì)场风险管(guǎn)理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首(shǒu)只基于科创50指数的(de)场内期权品(pǐn)种，科技创新(xīn)特色鲜明(míng)，与现有ETF期权(quán)品种形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党(dǎng)的二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措(cuò)，是贯彻落(luò)实党中央、国务院关于推进上海国际金(jīn)融(róng)中心建设、支持浦东新(xīn)区(qū)高水(shuǐ)平改(gǎi)革(gé)开放决策(cè)部署(shǔ)的重要安排。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于(yú)吸引长期资金(jīn)配置科创板，激发(fā)科(kē)创板创新活(huó)力，满足多元(yuán)化的交易和风险管理(lǐ)需求(qiú)，有(yǒu)助(zhù)于继续发(fā)挥(huī)好科创板改革先(xiān)行先试(shì)的示范引领作用，不断提升服务实体经(jīng)济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所官(guān)网也发布消息，上交(jiāo)所将在中国(guó)证监会(huì)指导(dǎo)下认(rèn)真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，推进科(kē)创(chuàng)50ETF期权新产品(pǐn)上市，是(shì)上(shàng)交所贯彻落实党的二十大(dà)精(jīng)神(shén)、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》提出的“完善金融支持创(chuàng)新体系”、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放、支持创新驱动(dòng)发展战略的(de)重要举措，对促(cù)进(jìn)科(kē)创板企(qǐ)业进一步发挥科创(chuàng)能效、支持科(kē)创(chuàng)板(bǎn)建设具有(yǒu)积极(jí)意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以来，科创板(bǎn)建设稳(wěn)步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支持和鼓(gǔ)励(lì)“硬科技”企业上市的集聚示范(fàn)效应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已(yǐ)有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科(kē)技创新属(shǔ)性(xìng)持续强化。

　　上交所表示，目(mù)前科创板尚(shàng)缺(quē)少相应(yīng)的风险管(guǎn)理工具，上交所根据市场(chǎng)需(xū)求积极推动科(kē)创50ETF期权(quán)新产品研(yán)发，将其作(zuò)为完善科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和流动(dòng)性、推进科创板做(zuò)市商(shāng)制度功能发(fā)挥、持续发挥(huī)科创(chuàng)板(bǎn)改革(gé)先行(xíng)先试示范引(yǐn)领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管理(lǐ)需(xū)要，有(yǒu)助于科创板(bǎn)更(gèng)好发挥资本市(shì)场改革试验田作用，对于促当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍进科创板(bǎn)和股票期权市场长期持续(xù)健康(kāng)发(fā)展(zhǎn)意义重大。”上交所相关(guān)负责人称。

　　同时，监(jiān)管机构还积(jī)极(jí)关注ETF期权市场的稳健(jiàn)运行和风险防(fáng)控工作，多举措确保(bǎo)新产(chǎn)品平稳(wěn)上市。

　　证监(jiān)会(huì)表示，证监会一(yī)直(zhí)高(gāo)度重视(shì)ETF期权市(shì)场稳健运行和(hé)风险防控工作，持续(xù)完(wán)善制度规则体(tǐ)系(xì)，加强运行(xíng)管理和风险(xiǎn)监测(cè)。科创50ETF期(qī)权(quán)上市(shì)后，证监(jiān)会将进一步(bù)完善风险防控机制(zhì)，并根据市场运行情况改进优(yōu)化，确保科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)稳(wěn)健运行。

　　上交所也表示，上(shàng)交所高度(dù)重视(shì)ETF期权市场风险(xiǎn)防控工(gōng)作，基于我国ETF期(qī)权(quán)市场发展特点，实施了投资者适当性管(guǎn)理制度、保证(zhèng)金制度、持仓限额制度(dù)等一系列风控(kòng)安排(pái)，保障(zhàng)了期权(quán)市场(chǎng)平稳运行(xíng)。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将(jiāng)总体沿用(yòng)前期的风控措施(shī)，并根据(jù)科创板股票涨跌幅设置对(duì)科创(chuàng)50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应性(xìng)调整为(wèi)20％，相关措施在创业板ETF期(qī)权已有实践(jiàn)。后续(xù)，上(shàng)交所将在目前行之(zhī)有效的风险防控和市场监管措施(shī)的基础上，进一步做好(hǎo)风险研(yán)判，全面加强市(shì)场监管(guǎn)，确保新(xīn)产品(pǐn)平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监(jiān)会的指导下，会同市场各方扎(zhā)实做(zuò)好各项业(yè)务和技(jì)术准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交所相关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增(zēng)至(zhì)8只

　　龙头产品(pǐn)规模(mó)和(hé)流动性受(shòu)益

　　ETF期(qī)权作为全球(qiú)资本市场(chǎng)基础、成熟(shú)、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管(guǎn)理、完善市场(chǎng)多空(kōng)平衡机制等方面(miàn)发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开(kāi)展股(gǔ)票(piào)期权试点以(yǐ)来(lái)，证监会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平(píng)稳有序，有效发挥了引(yǐn)入增量资金、稳定现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市场(chǎng)的基础性(xìng)风险管理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交(jiāo)所就上市(shì)交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交(jiāo)所上市(shì)交(jiāo)易沪深(shēn)300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期(qī)权(quán)，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期(qī)权、中(zhōng)证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所(suǒ)上市(shì)交易。

　　随着科(kē)创50ETF期(qī)权启动上(shàng)市(shì)，国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投资者的风险管理工具将更(gèng)加丰富和多元(yuán)化。

　　一位(wèi)公募投资人士对此(cǐ)表示，目前我国已经推(tuī)出了不同类型(xíng)的期权品(pǐn)种，不同品种对(duì)应市场不(bù)同的市(shì)值的公司和投资风格(gé)，科创50ETF期权的推(tuī)出，将(jiāng)对(duì)科创板市场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格(gé)投资有了风险(xiǎn)管理工具，这将有利于投(tóu)资者做好风险管理，满(mǎn)足不同投(tóu)资(zī)者的投资交易需求。

　　同时(shí)，按(àn)照记(jì)者观察(chá)，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品(pǐn)，目(mù)前包括华夏(xià)上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合约标的。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元(yuán)，目(mù)前(qián)管理(lǐ)规模仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管(guǎn)理规(guī)模第二名。另外，易方达、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型(xíng)指(zhǐ)数跟踪(zōng)产品中，规模也位(wèi)居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期(qī)权的合约标(biāo)的，华夏科(kē)创50ETF成为(wèi)合约标的的可能性较大(dà)，管理规模和产(chǎn)品流动(dòng)性都具(jù)备突出优势(shì)。”上(shàng)述公募(mù)投资(zī)人(rén)士称。

　　而根据(jù)业内人士分析当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍(xī)，相关合约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产品的规(guī)模、流(liú)动性和交(jiāo)投活(huó)跃度(dù)产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理表示(shì)，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)借助(zhù)相应的风险管理工(gōng)具进行方向性投资、波(bō)动率投资等，在(zài)投资层面的配套策略(lüè)也(yě)会丰富起来。充分发挥上述(shù)作(zuò)用，可(kě)以提升ETF期权产品交易需求(qiú)，流(liú)动性(xìng)进一步(bù)提(tí)高，进而促进(jìn)规模的提升。

　　“长期来看，有了风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，有利于吸引中长资资金(jīn)，增强(qiáng)股票ETF产品关注度，这也会让相应的龙头ETF产品当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍的规模(mó)和流(liú)动性进一步巩(gǒng)固，市(shì)场吸引力(lì)也会不(bù)断增强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称。

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