今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的(de)基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加大了(le)对(duì)港股(gǔ)的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港(gǎng)股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思其中，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思中(zhōng)国石油化工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电(diàn)力(lì)、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房(fáng)地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等(děng)领域(yù)。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金(jīn)在一(yī)季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造(zào)业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)基(jī)金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去(qù)2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国(guó)内地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的压制，但是(shì)当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的(de)释放和(hé)四季度集采的(de)预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将进入(rù)企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力(lì)有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位(wèi)的(de)背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和(hé)板块更(gèng)有(yǒu)望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启(qǐ)二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期(qī)的行(xíng)业，如电(diàn)子(zi)、新能(néng)源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升的高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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