随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露拉开(kāi)帷幕(mù)，多(duō)位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字实(shí)的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人(rén)也发布了一(yī)季报，均谈(tán)到(dào)了自己对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了(le)4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期(qī)、银(yín)华心享一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提(tí)高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年(nián)持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持了精测(cè)电子，较去年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达(dá)了自(zì)己(jǐ)对(duì)市场(chǎng)的看(kàn)法，基(jī)金(jīn)君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经(jīng)济整(zhěng)体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结(jié)构调整继续升(shēng)级，居(jū)民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自(zì)身实力的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变(biàn)多(duō)，国(guó)际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场最(zuì)火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入(rù)局。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的(de)去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市(shì)场对(duì)于上(shàng)涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于(yú)下(xià)跌的板块更多地关注利(lì)空。我(wǒ)们(men)总体(tǐ)认(rèn)为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个(gè)下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个(gè)股

　　一(yī)季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值2.16亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的(de)调整修苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(xiū)复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了(le)一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前处在一个温(wēn)和复苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境有利于(yú)权(quán)益市场行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度(dù)指数(shù)仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分短期达(dá)到(dào)目标价(jià)的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一(yī)部(bù)分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信保诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，对于人工智能这一(yī)非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前的(de)生(shēng)产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变革，值得(dé)我们投入非常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对(duì)准确的(de)评估这项技术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们(men)一(yī)季度暂(zàn)时还没有明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因(yīn)素的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资者的(de)信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资者预期变(biàn)化(huà)导致(zhì)部分个股出现了(le)较大回调，目前行(xíng)业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业(yè)未(wèi)来的发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发(fā)布(bù)了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难以预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程(chéng)度以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本(běn)原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利(lì)润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注(zhù)长期(qī)因素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季(jì)度减持了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚(chéng)表示(shì)，自己的(de)组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不断切换的(de)市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学(xué)习(xí)，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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