中(zhōng)国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的p>

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在(zài)行业(yè)内(nèi)排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩(mó)郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的根大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季报(bào)时(shí)表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的(de)运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的zī)询(xún)、证券自(zì)营及(jí)代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的(de)资产配置服(fú)务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司(sī)达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择(zé)及(jí)多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事(shì)资(zī)产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首(shǒu)家新设的(de)外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请仍(réng)处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济(jì)的(de)强大(dà)韧性、潜(qián)力和(hé)活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了(le)通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变革(gé)和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。

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