30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如(rú)此(cǐ)低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担心退市和(hé)违约(yuē)风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回落(luò)，上证(zhèng)指数今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多(duō)数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有(yǒu)所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此前(qián)最牛的(de)传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价(jià)转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市(shì)，打破了30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出现(xiàn)正股和转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史(shǐ)来得(dé)太快(kuài)。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日(rì)搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的(de)转债如今(jīn)只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一字(zì)跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市(shì)情形(xíng)，以及(jí)可(kě)能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个(gè)低(dī)价转债，过去的(de)双低策略似(shì)乎也(yě)不(bù)再奏效。思创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只跌(d饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃iē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批价格(gé)跌破100元(yuán)的低价转债(zhài)，而一年前市场还在(zài)关(guān)注“消(xiāo)灭(miè)”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一度(dù)没(méi)有转债价(jià)格(gé)低于100元(yuán)。如(rú)今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近(jìn)期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上(shàng)证指数周二(èr)在券商、银行等金融股(gǔ)带(dài)动之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳(tiào)水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点(diǎn)评(píng)表示，4月新(xīn)增社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票据(jù)利率下行(xíng)，数(shù)据(jù)走弱在方向(xiàng)上(shàng)不(bù)超预期，但幅度(dù)较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月(yuè)新增创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，与地产(chǎn)销(xiāo)售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部(bù)门中(zhōng)长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据反映的制造业库(kù)存(cún)及产能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏(sū)成色需(xū)巩固(gù)，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也表示，后续来(lái)看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除基数(shù)效(xiào)应外，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟相对强劲的(de)需求(qiú)均支撑了外(wài)需，内(nèi)需同样在(zài)修(xiū)复下市(shì)场分子端边(biān)际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性(xìng)仍然(rán)偏好。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概(gài)率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价(jià)美(měi)联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区域银(yín)行风(fēng)险隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍在(zài)下行(xíng)下，后(hòu)续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外资对国内(nèi)市场的(de)流出(chū)压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块内部的分(fēn)化(huà)，热门板块交易性的波动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国内政策(cè)呵护(hù)延(yán)续、外(wài)资流出压力不(bù)大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延(yán)续。

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