在锂价初现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放日上作(zuò)出(chū)一系(xì)列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期(qī)去(qù)库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来(lái)，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预(yù)计将高于动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出(chū)货(huò)持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁(cái)、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速(sù)上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元(yuán)关(guān)口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在什么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出自己研判。王(wáng)启岁(suì)在(zài)会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看(kàn)，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于(yú)投标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预(yù)计(jì)会维(wéi)持在这个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对(duì)于电池厂商的毛利率提(tí)升已(yǐ)经有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的(de)情(qíng)况(kuàng)也(yě)发生(shēng)在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场会趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之(zhī)后，我们(men)依(yī)然判断今年(nián)新能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)、庐(lú)江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项(xiàng)目等多个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规(guī)划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其(qí)截肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的至(zhì)报(bào)告期(qī)末(mò)其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示(shì)，由于(yú)公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因(yīn)此(cǐ)其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也(yě)反映了行(xíng)业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿(yì)纬锂能一季(jì)肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的报也显示，其(qí)存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期(qī)在(zài)一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材(cái)料均(jūn)维持极低库存(cún)，电池本身库存不(bù)足(zú)1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极(jí)和(hé)电解液库(kù)存周期(qī)大幅下(xià)降至(zhì)7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料(liào)库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低(dī)安(ān)全库存。若下游需求恢(huī)复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的过(guò)程中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博(bó)世集团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德(dé)时代也(yě)作出判断(duàn)认(rèn)为，储能方面(miàn)今年预计增速将会(huì)比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这(zhè)一(yī)观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会(huì)高于动力(lì)电池(chí)，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下半年(nián)放(fàng)量，而国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处(chù)于(yú)招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露(lù)的年报数据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动(dòng)力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这(zhè)一(yī)数(shù)据计算，储能业务已经占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行(xíng)业的(de)空间比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于(yú)供应(yīng)量(liàng)的领域(yù)，不(bù)存在需(xū)求(qiú)疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先(xiān)在家(jiā)储环(huán)节(jié)，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在(zài)大(dà)储环节(jié)，国(guó)内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正(zhèng)出货(huò)是在二(èr)季度以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来是(shì)供不(bù)应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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