金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的(de)末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期(qī)货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖(táng)周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的(de)全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国(guó)内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对(duì)白糖来(lái)说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内糖(táng)料作物(wù)产量也增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有(yǒu)限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报(bào)告(gào)显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧(grandma意思中文grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译翻译，grandma是什么意思译ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食糖grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施(shī)的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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