中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的(de)第(dì)三(sān)个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来战略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富(fù)管理业务(wù)的(de)运作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托(tuō)公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资(zī)控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国(guó)景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和(hé)中国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来(lái)中(zhōng)国资(zī)本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化(huà)合(hé)作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机(jī)构来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集(jí)中度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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