美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地(dì)区(qū)银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的(de)消息(xī)。本(běn)周三(sān)美(měi)股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收(shōu)窄到(dào)40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会(huì)副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和(hé)银行有非常独特(tè)的商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注(zhù)于(yú)资本(běn)密集型的科技以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时(shí)他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也(yě)表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱(qián)的(de)安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成年(nián)人表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的(de)数(shù)据相似衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行(xíng)业(yè)较为平静(jìng)的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安(ān)全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再(zài)融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体(tǐ)现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对(duì)经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还(hái)是与美国(guó)银(yín)行危(wēi)机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场(chǎng)担心(xīn)该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出(chū)现类(lèi)似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数据。美(měi)联储将从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的(de)情(qíng)况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称(chēng)，从(cóng)基(jī)本(běn)面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再(zài)度进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性(xìng)大(dà)利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观(guān)察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确(què)的(de)定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段(duàn)性底(dǐ)部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠(dié)加(jiā)原料(liào)稀(xī)释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份国(guó)内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加(jiā)。而(ér)且，因(yīn)PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有(yǒu)三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一(yī)个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月(yuè)后(hòu)去(qù)化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢(huī)复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价(jià)格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的(de)利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续(xù)。从价(jià)格走(zǒu)势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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