5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关(guān)于调(diào)整协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协(xié)定存款和通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续(xù)货币(bì)政策走向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助(zhù)理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存(cún)款定价的(de)无序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政策不会(huì)出(chū)现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银(yín)行(xíng)为何下调协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利(lì)率定价自律(lǜ)机(jī)制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行(xíng)出结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存(cún)款持(chí)续(xù)高增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利于(yú)对(duì)公客户留存(cún)的(de)活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降较为明显；第(dì)二，银(yín)行(xíng)整体净息差(chà)持续走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活(huó)期(qī)存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控(kòng)彻底(dǐ)取(qǔ)消(xiāo)。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利(lì)率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行参与，今年以来的(de)调整(zhěng)更(gèng)多是(shì)延(yán)续去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的(de)激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度。就今年的经(jīng)济(jì)背(bèi)景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目(mù)前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低(dī)存款利率可(kě)以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不(bù)断压缩(suō)，银行经营压力(lì)增(zēng)大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益(yì)，延(yán)续近期银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是(shì)中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些(xiē)介(jiè)于活期和定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的(de)利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调整通(tōng)知(zhī)存(cún)款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率下调可(kě)以(yǐ)有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷(dài)款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较(jiào)大(dà)。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有(yǒu)动(dòng)力(lì)持续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的(de)发债主体，其(qí)信用债(zhài)收益率仍有下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是(shì)由实体经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作用。今(jīn)年(nián)是真正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生动力(lì)不强需求不足(zú)的(de)情况，央行(xíng)已(yǐ)经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货(huò)币政策等(děng)多项举措给予了实体经济所需的一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后(hòu)续需要(yào)财(cái)政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政策(cè)继(jì)续(xù)激(jī)活内生(shēng)动力扭转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调(diào)整政策(cè)利率(lǜ)的概率不大(dà)，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从银(yín)行(xíng)资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的(de)概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利(lì)率上(shàng)限的调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市场化定(dìng)价情况作(zuò)为合(hé)格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进(jìn)而保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位(wèi)或(huò)继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰退周期(qī)，加(jiā)息周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银(yín)行(xíng)的定期存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的基础上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整有望带动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲观(guān)预期被放大(dà)，大量资金集(jí)中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差(chà)压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利(lì)压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利(lì)将合理修复(fù)，有利于增强(qiáng)银(yín)行(xíng)内生(shēng)资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居(jū)民的(de)短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银行的协(xié)定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自(zì)律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行(xíng)及国(guó)有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息(xī)预期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的(de)活期类存(cún)款收(shōu)益，使得(dé)对(duì)公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前(qián)上市银行协(xié)定存款占总(zǒng)存款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行(xíng)盈利能(néng)力增强，进一步打(dǎ)开了资产端(duān)收益率下(xià)行的空(kōng)间，或(huò)带(dài)动债券收益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存(cún)款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对(duì)称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼(bī)存(cún)款利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持(chí)实体经(jīng)济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和存款市(shì)场份额考核(hé)压(yā)力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非对称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下(xià)降的趋势(shì)和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息(xī)率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下(xià)行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继(jì)续进入(rù)债市(shì)，中短期利(lì)率，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利(lì)率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低全社(shè)会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明(míng)当(dāng)前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并不等于政策利(lì)率就必须进(jìn)行对等下(xià)调(diào)，市场不(bù)应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么(me)建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者的(de)投(tóu)资工(gōng)具应(yīng)该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及(jí)安(ān)全性。在存款利率下降的(de)背景下，短(duǎn)债基金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金在具(jù)一定流动性的同时，相较(jiào)活(huó)期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以(yǐ)来(lái)，债券市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回(huí)到了较(jiào)低历史分(fēn)位(wèi)数(shù)水平，虽然债(zhài)市多(duō)头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但(dàn)一(yī)致预期导致行(xíng)情走的(de)比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或(huò)进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易下(xià)也(yě)可(kě)能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环(huán)境下(xià)尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高(gāo)频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因此股票(piào)市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行(xíng)业估值水平(píng)较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临低(dī)利(lì)率(lǜ)环(huán)境，需(xū)要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融(róng)陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保本的(de)所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资者而言，如(rú)果(guǒ)不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经理管理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定投资能力(lì)和(hé)风控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金(jīn)保值增值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评估自身(shēn)风险承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑公募货币(bì)基(jī)金、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活(huó)的产品(pǐn)。

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