财(cái)联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选择(zé)了(le)前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端的(de)应用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能(néng)的产业(yè)趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报(bào)表达了(le)仍对新(xīn)能(néng山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022)源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金(jīn)经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在合理(山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确(què)认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结(jié)束(shù)，个(gè)股上是找机会(huì)的(de)格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应用(yòng)层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第(dì)一轮(lún)调整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布(bù)局(jú)有望率先(xiān)实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩(jì)增厚(hòu)机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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