中国金融(róng)行业(yè)加(jiā)速(sù)对(duì)外(wài)开放，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券则延(yán)续(xù)自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业(yè)营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整(zhěng)会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的(de)一批合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调(diào)事项段的(de)无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可(kě)能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业(yè)务联(lián)动等(děng)多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的(de)综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品业务的(de)业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研(yán)发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权(quán)基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公(gōng)司达(dá)成战(zhàn)略合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设(shè)立，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北(běi)京市，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会(huì)审批(pī)阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在(zài)在(zài)的(de)机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，外资机构(gòu)来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来了(le)国际金融(róng)机构全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科(kē)技(jì)对(duì)行业发展理念的(de)变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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