财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价(jià)格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带(dài)动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动车(chē)的(de)观望心态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商(shāng)库存(c频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽ún)水平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌(diē)去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包(bāo)括(kuò)电池(chí)产业(yè)链分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在(zài)他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下(xià)游(yóu)车市(shì)短期需(xū)求下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来(lái频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽)看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下(xià)，电池(chí)厂商在(zài)价格(gé)谈(tán)判(pàn)上会(huì)更加谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧(jiù)电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下(xià)游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以(yǐ)带动(dòng)价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格(gé)下跌(diē)过(guò)快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽trong>。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌(diē)和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业(yè)等(děng)公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公(gōng)司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长协确(què)定，按(àn)市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更(gèng)低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源(yuán)车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。