大家(jiā)周末好，先来看(kàn)下重要(yào)消息。

　　塞尔维亚总统(tǒng)下令军队进入最高战备行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的状态，紧急向与科索沃行政线(xiàn)方向移动

　　据(jù)塞(sāi)尔维(wéi)亚南通社(shè)26日消息，塞尔维亚总统武契奇当天下(xià)令，将塞尔维亚军队的战备状(zhuàng)态提升(shēng)到(dào)最(zuì)高等(děng)级(jí)，并(bìng)紧急向与科(kē)索(suǒ)沃(wò)行政线方向移(yí)动(dòng)。

　　报道称，武契奇(qí)提升塞(sāi)尔维亚军队战备状态与科索沃局势骤然紧(jǐn)张有关。

　　当天科(kē)索沃北(běi)部(bù)兹韦钱塞族(zú)区(qū)塞(sāi)族(zú)民众与科(kē)索(suǒ)沃阿族警察发生冲突，阿(ā)族(zú)警察在冲突中(zhōng)使用了催泪弹(dàn)和震(zhèn)爆弹(dàn)，并闯(chuǎng)入了兹(zī)韦钱区行政大楼。目前兹韦钱区已经(jīng)被科索沃特警封锁。

　　科(kē)索(suǒ)沃是塞尔维亚的自治省，1999年科索沃(wò)战争结(jié)束后由联合国托管。2008年(nián)，科(kē)索沃单方面宣(xuān)布独立，塞(sāi)尔维亚始终坚持对科索沃拥(yōng)有主权。

　　通胀超预期上行！这一数(shù)据创年(nián)内(nèi)新高，美联(lián)储年(nián)内不降(jiàng)息？

　　5月(yuè)26日，美国商务部最(zuì)新数(shù)据显示，美(měi)国4月PCE物价指数同比上涨(zhǎng)4.4％，高于预期值4.3％，高于前值4.2％；环(huán)比(bǐ)增(zēng)长0.4％，超出(chū)预期值(zhí)和前值(zhí)0.3％、0.1％。

　　美联(lián)储最爱通胀指标——剔除食物(wù)和能源后(hòu)的(de)核心PCE物(wù)价指数同比增长4.7％，超(chāo)出预期4.6％，前值为4.6％；环(huán)比上涨(zhǎng)0.4％，同样高出前值(zhí)和预期值0.3％，增速(sù)创2023年(nián)1月(yuè)以来新高。

　　与此同时，追踪(zōng)与当前经济(jì)周期相关的通胀压(yā)力(lì)的周期性(xìng)核心PCE仍然(rán)非常高，处于1985年以来的(de)最高记录。

　　美联储政策利(lì)率期货合约交易商周五加大了对美联储(chǔ)将继(jì)续加息的押(yā)注(zhù)，数据公(gōng)布后，这些(xiē)合约的隐(yǐn)含收益率上(shàng)升，定价美联储(chǔ)在6月会(huì)议上将基准利率(lǜ)目标区间（目前(qián)为5％—5.25％）上调0.25个(gè)百分点的(de)可能性约为60％。

　　据华尔街日(rì)报报道，交易员(yuán)们一直坚(jiān)信，美(měi)联储(chǔ)今年将多次降息(xī)。但(dàn)他(tā)们最终承认(rèn)，基于对(duì)期货的押注，今年(nián)降息的(de)可(kě)能性不大。现(xiàn)在，他们(men)预计在2024年之(zhī)前不会降息(xī)，而且(qiě)2024年(nián)的降息幅度低于此前(qián)的(de)预期。强劲的经(jīng)济增长、通(tōng)胀数(shù)据、劳动力(lì)市场以及债务上限担(dān)忧(yōu)的缓解(jiě)降低了今(jīn)年降息的可能性。交(jiāo)易员们(men)现在认为，6月份的会议可(kě)能会(huì)考虑加息25个(gè)基点(diǎn)。市场预计联邦基金利率将在2024年底(dǐ)降至3.5％，就在一个月前，衍生品市场预计基(jī)准利率届(jiè)时将降至3％。

　　短期内煤(méi)化工品种暂难走出弱(ruò)周期(qī)

　　近(jìn)期化工(gōng)板块整体走势偏弱(ruò)，油化工与煤化(huà)工板块略显分化(huà)。期货日报记者观察到，煤化工品种无论是下跌幅度，还是下行斜率，均(jūn)大(dà)于油化工品种。以PTA等原(yuán)料成(chéng)本端为原油的品(pǐn)种，在原油下跌(diē)幅度不大的情况下，跌幅较小；而以尿素、甲(jiǎ)醇原料成本端为煤炭(tàn)的品(pǐn)种(zhǒng)，跌幅(fú)较大。

　　对此，国投安信期货(huò)能源首(shǒu)席(xí)分析师高明宇解释说，终端产品这(zhè)一分化的根源还是原料端表现的差(chà)异。“俄(é)乌冲突的战(zhàn)争风(fēng)险(xiǎn)溢价将能(néng)源(yuán)危机在期货市(shì)场的影(yǐng)射推向顶(dǐng)峰，2022年下半(bàn)年起(qǐ)市场进入衰(shuāi)退交易(yì)主题，且(qiě)目前工(gōng)业品(pǐn)整(zhěng)体仍处于(yú)衰退(tuì)交(jiāo)易的(de)中后场。”她称。

　　“从(cóng)能源板块内部(bù)来看，前期(qī)原油价(jià)格的下行(xíng)已触碰到中东主(zhǔ)要(yào)产油(yóu)国的财政盈亏(kuī)平衡(héng)成(chéng)本、页岩油(yóu)生产商边际产油成本、美国收储目标价(jià)位(wèi)，在美国页岩油非常(cháng)规能源产量增速(sù)持续不达预期的情(qíng)况下，以(yǐ)沙特和俄罗斯主(zhǔ)导的OPEC+主(zhǔ)动减产再(zài)度(dù)推动原油(yóu)供给约束(shù)的(de)兑现，在能源品(pǐn)的下行趋势中原(yuán)油的(de)成本支撑、供应减量率先(xiān)发生，价格也率先呈现震荡筑底的迹象。”高明宇如(rú)是(shì)说。

　　而(ér)对于煤炭而(ér)言，年初以来(lái)港口Q5500动力煤均价1092元/吨，仍(réng)远高(gāo)于国内三西主产区动力(lì)煤的边际(jì)到港成本900元/吨左右(yòu)，在煤(méi)炭全行业利润丰厚的情(qíng)况下供应有(yǒu)增无减，宽松(sōng)的供需面持续(xù)带(dài)动产业(yè)链各(gè)环(huán)节累库，价格下跌趋势明确，亦对(duì)近期煤化工品种构成较大压制。

　　“今年(nián)年初以(yǐ)来，煤(méi)炭(tàn)价格整体便处于震荡下行的趋势中，原料煤炭成本(běn)端的支撑弱(ruò)化(huà)，使煤化工品种的估值中枢不断下移。”中信建投期(qī)货分析师刘书源表示，相较于煤炭，原油(yóu)整体(tǐ)为区间弱(ruò)势震荡的走(zǒu)势，并(bìng)未出现较(jiào)大的单边走(zǒu)弱趋势。

　　“就(jiù)煤化工市场而言，本(běn)周持续走弱未见反转迹象。”方正中期期货(huò)研究院上海分(fēn)院负责(zé)人(rén)夏聪聪解释说，煤化(huà)工市场缺乏利好驱动，消息(xī)面无利好刺激，导(dǎo)致行情持续低迷。国内煤炭市场供应存在保障，在进口(kǒu)煤增加的(de)情(qíng)况下，市场可流通货源充裕，今年受到天气因素(sù)的影响，水电出力预计(jì)逐步好转，电煤需求存在增加，但增速(sù)或放(fàng)缓(huǎn)。

　　在她(tā)看(kàn)来，煤炭市场价格仍存在下调可能，成本端难以提供(gōng)有(yǒu)力支撑。加之煤化工整(zhěng)体需求(qiú)端不佳，高温雨季部(bù)分区域需求受到影响。需求处于(yú)季节性淡季，下游用煤企业库存水平偏高，价格承压下行，煤化工受到成本端的拖累(lèi)。

　　事实(shí)上(shàng)，煤化工近期的持续走弱(ruò)也与宏观需求弱势以(yǐ)及(jí)自(zì)身品种的产能(néng)投放周期有关。

　　“根(gēn)据前期(qī)调(diào)研，部分甲醇和尿素的终端工厂(chǎng)，在经历疫情(qíng)几年之后，并未重启，所以终(zhōng)端产品(pǐn)的(de)需求并没(méi)有因(yīn)疫(yì)情(qíng)解封后(hòu)，出(chū)现显著恢复。叠加近期港口(kǒu)和坑(kēng)口(kǒu)煤价加速(sù)下(xià)跌(diē)，导致(zhì)煤(méi)化工品种的估值中枢(shū)不断下移，难见反转。”刘书源称。

　　记(jì)者了解到，随着煤炭的大幅走弱(ruò)，目前甲醇企业亏损较之前有所放大。“煤化工(gōng)产业(yè)链上下(xià)游均弱化，尽管成(chéng)本端松动(dòng)，但煤化工品种自身(shēn)表现同样(yàng)低(dī)迷，面临较大(dà)的亏损压力(lì)。”夏聪(cōng)聪表示，近期，甲醇期货价格创(chuàng)2020年(nián)10月份以来新低，现货价(jià)格(gé)同步走低，内蒙地区(qū)报价(jià)跌破2000元/吨，价格(gé)下跌幅度大(dà)于原(yuán)料(liào)端，利(lì)润修复过程中止(zhǐ)。“今(jīn)年以来，从甲醇成(chéng)本理论核算来看，行业整体处于(yú)不行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的景气阶段(duàn)。”她称。

　　对此，刘书源也(yě)表示(shì)，由于甲醇现货价格不(bù)断创下(xià)新低，部分(fēn)地区现(xiàn)货价格回到(dào)历史低位，上游甲醇生产企业整体(tǐ)利润并没有随着(zhe)煤(méi)价回落、采(cǎi)购成本下降而明显转好。“尤其是(shì)单一的煤制甲(jiǎ)醇(chún)企业，理论亏(kuī)损幅(fú)度较大(dà)，且(qiě)部分内地企(qǐ)业有传出(chū)因甲(jiǎ)醇价格(gé)太低，出现停车或者降负的消息，后(hòu)续值得持续(xù)关(guān)注这一(yī)问题。”刘书源(yuán)如(rú)是说。

　　受(shòu)访人士普遍认为，短(duǎn)期，煤化工品种暂难走(zǒu)出弱周期的迹(jì)象。“经历过(guò)前几年的持续投产，国内甲(jiǎ)醇(chún)和尿素的(de)产能不(bù)断扩(kuò)张，当前下游的需求难以(yǐ)匹(pǐ)配(pèi)新增(zēng)的产能，未来其价格可(kě)能在(zài)1—2年都维(wéi)持(chí)较(jiào)低水平，从而(ér)开(kāi)启倒(dào)逼上游(yóu)降负(fù)或者去产能(néng)的阶(jiē)段，后(hòu)续大概率是(shì)一(yī)个产能的上下游再平衡周期(qī)。”刘书源称。

　　在夏(xià)聪聪看来，煤(méi)化工能否走出偏弱周期主要取决于需求的恢复情况，下(xià)半年部(bù)分品种面临较大(dà)投(tóu)产压力，进口(kǒu)体量(liàng)大的品(pǐn)种将受到低价(jià)进口货源(yuán)的冲击，中长期(qī)看，煤化工(gōng)行情难有起色，即使存(cún)在上涨，也表现(xiàn)为长期(qī)下跌后的反弹，而不是行(xíng)情的反转。

　　油(yóu)制强于煤制的可能性依然(rán)较大

　　采访中记者了解到，近(jìn)期能源化工（尤其(qí)是油化(huà)工）板块较为(wèi)强势主(zhǔ)要还是基于原(yuán)料端的驱动。

　　据光大(dà)期货分析师(shī)杜冰沁介(jiè)绍，本(běn)周(zhōu)原油整体呈现先抑后(hòu)扬的走势，受到供需基本面(miàn)收紧的前景(jǐng)提振油价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)，带动油化工板(bǎn)块表现较为(wèi)坚挺。

　　“在本轮大宗(zōng)商品(pǐn)多数下跌的行情(qíng)中，原油尽管(guǎn)受到美国债务上限谈判陷(xiàn)入(rù)僵局带来的宏观情绪扰动，但是(shì)沙(shā)特能源部(bù)长发言力挺油价和G7在其年度(dù)领(lǐng)导人会议上(shàng)承诺将加大力度(dù)打击(jī)俄罗斯逃避其石油和燃料(liào)出口价格(gé)上限的(de)行为都对于油价起到提振(zhèn)作用。”杜冰沁表示，从基(jī)本面来看，下半(bàn)年全球原油供(gōng)需(xū)将进(jìn)一步(bù)收紧。IEA最(zuì)新(xīn)月报预(yù)计今年全球需求同比(bǐ)增加220万桶/日，主要来自于(yú)中国需(xū)求(qiú)复苏的持续；同时美国宣(xuān)布将在8月(yuè)收(shōu)储300万桶(tǒng)，叠(dié)加美国即将进入夏季(jì)汽油消费旺季。“原油维持强势(shì)从成本(běn)端带(dài)动油化(huà)工整体强(qiáng)于煤化工。”她称。

　　目(mù)前(qián)来看，油(yóu)化(huà)工较煤化工较(jiào)强的(de)关键原因还是在(zài)于原料端。在杜冰(bīng)沁(qìn)看来(lái)，本周EIA和API商业原油(yóu)库存(cún)超(行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的chāo)预期大幅下降，主要源自原(yuán)油进口的大幅下降(jiàng)和(hé)随(suí)着出行旺季来临显著(zhù)增长的需(xū)求；包括(kuò)汽油和精炼(liàn)油在(zài)内的成品(pǐn)油库存均出现不同(tóng)程度的下降，同时汽、柴油表(biǎo)需(xū)也(yě)环比增(zēng)加50万(wàn)桶/日左右。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)短期俄罗斯减产不(bù)及预期(qī)，但沙特能源部(bù)长发言力(lì)挺油价，市场(chǎng)计价OPEC+可能在6月4日的会议上考虑进一步减产，叠加美国的收储(chǔ)均将收(shōu)紧(jǐn)下半年全(quán)球原(yuán)油平衡表(biǎo)。但在美国债务上限(xiàn)谈(tán)判达(dá)成一致前，宏观层面的不确定性仍然会影(yǐng)响(xiǎng)市场情绪。”杜冰沁(qìn)认为(wèi)，短期市(shì)场(chǎng)需(xū)关(guān)注美(měi)国债务上限(xiàn)谈判结果和6月4日(rì)OPEC+会议决议。

　　对此(cǐ)，申万(wàn)期货能化(huà)高(gāo)级分析师陆(lù)甲(jiǎ)明认(rèn)为，6月份OPEC+的(de)月度会议将(jiāng)近。考虑目前油价(jià)被(bèi)市(shì)场接受(shòu)度提升(shēng)，预(yù)计6月化工(gōng)品市场对标的原(yuán)油成本将基本维持5月(yuè)平均价格(gé)水(shuǐ)平。因此，预计6月OPEC+会议可能(néng)不会有(yǒu)动作。“考虑目前油价(jià)被市场接受度提升。预(yù)计6月(yuè)化工品市(shì)场(chǎng)对标的(de)原油成(chéng)本将基本(běn)维持5月平均价格水平。”陆甲(jiǎ)明说。

　　实际上，5月份至今，国内石脑油制的聚乙烯生产(chǎn)毛利(lì)，已经从500多(duō)元/吨，逐步跌(diē)落至-500多(duō)元/吨。虽然油价也有下跌(diē)，但由于(yú)聚乙(yǐ)烯自身(shēn)现货(huò)价格表现更弱，因而以原油折算成本的(de)加工利(lì)润反而出现了(le)下降。

　　“展望(wàng)后市，原油供应端的(de)利好(hǎo)已进入兑(duì)现期。”高明(míng)宇认为，OPEC及俄罗斯的减产已在原(yuán)油(yóu)及成(chéng)品油发运船期中有(yǒu)所体现。“加拿大野火蔓(màn)延造成(chéng)的31.9万桶/天(tiān)减产及3月末起(qǐ)暂停的(de)伊(yī)拉(lā)克45万桶/天北向(xiàng)原(yuán)油出口(kǒu)仍未恢复，亦对本无弹性的原油供(gōng)应构(gòu)成扰动(dòng)。且(qiě)近期沙特能源部长(zhǎng)再次对原油市(shì)场做空者发(fā)出警告，面(miàn)对欧美银(yín)行业危(wēi)机和美国债务上限谈判带来(lái)的(de)需(xū)求(qiú)端不确(què)定性，不排除OPEC+在6月4日会(huì)议(yì)再(zài)次减产的小概率(lǜ)事件发生，二(èr)季度(dù)起的基(jī)准去(qù)库预(yù)期仍将(jiāng)为原(yuán)油带来相对支(zhī)撑。”她称。

　　“下个阶(jiē)段，化工品表现中(zhōng)，油制强(qiáng)于(yú)煤(méi)制的可(kě)能性依(yī)然较大。”陆(lù)甲(jiǎ)明表示，原料价格表现上，目(mù)前(qián)国(guó)内煤炭供(gōng)给相对充裕，因(yīn)此煤炭价(jià)格(gé)下行(xíng)的趋势依然(rán)存在。原油方面(miàn)，夏季是成品油(yóu)消(xiāo)费(fèi)高峰，因此油价往往容易(yì)获得支(zhī)撑。因此，成本(běn)端强弱(ruò)反差或(huò)依然(rán)存在。

　　同样，在高(gāo)明宇看来，在(zài)国内动力煤市场(chǎng)中(zhōng)下游库存有效去化，或(huò)低价格刺激内产(chǎn)、进口兑现减(jiǎn)量预(yù)期之前，油化工(gōng)结构性强(qiáng)于煤化(huà)工的行情(qíng)仍然有望延(yán)续。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的