近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资(zī)本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了(le)炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日(rì)报》记(jì)者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普思(sī)资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到(dào)腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化(huà)线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企业类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国(guó)香(xiāng)港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不(bù)能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发展历(lì)程(chéng)要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级ǒu)秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现出(chū)“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与(yǔmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级)高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规(guī)的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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