中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗化(huà)”的激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照的合格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在(z中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗ài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互(hù)通全(quán)球(qiú)存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了(le)带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能(néng中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗)导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成(chéng)立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业(yè)务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供财(cái)富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财(cái)富(fù)管理平台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于(yú)外(wài)资(zī)股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私(sī)人(rén)财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩充(chōng)现有架(jià)上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资(zī)金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德国安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国经济(jì)和(hé)中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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