5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的(de)买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在(zài)总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美(měi)股(gǔ)头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林(lín)连续三(sān)个(gè)季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉(diào)头(tóu)”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能(néng)力等(děng)。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务(wù)成为新的(de)增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利(lì)润和现金(jīn)流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的(de)安(ān)全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关的(de)积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅(yì)资产大(dà)举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数(shù)据(jù)信息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利(lì)率先下后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转了，主要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等低(dī)效资(zī)产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现(xiàn)深(shēn)度(dù)负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈的(de)背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在(zài)未有增(zēng)量资(zī)金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的(de)在深夜(yè)抒发感想。大谈公募(mù)基(jī)金经(jīng)理的(de)难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接(jiē)着(zhe)，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当(dāng)下市(shì)场交易机(jī)制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的(de)心(xīn)声(shēng)。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但(dàn)很(hěn)多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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