本周(zhōu)铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午(wǔ)收盘，大商(shāng)所铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周后几个交(jiāo)易日，铁(tiě)矿石期货(huò)一直处于下跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价格指数(shù)呈现振(zhèn)荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美(měi)元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成材表(biǎo)需继(jì)续走弱，二季度(dù)以来成材消费持续低(dī)迷，市场(chǎng)对“旺(wàng)季不(bù)旺”担忧(yōu)进(jìn)一步发酵。成材价格下降使(shǐ)得钢(gāng)厂(chǎng)利润被进一步压缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落(luò)，下游需(xū)求走弱开(kāi)始对(duì)炉(lú)料端价格形(xíng)成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价(jià)格受(shòu)高(gāo)铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近月合约价格(gé)。而(ér)远月(yuè)合约开始计价(jià)终端需求走弱(ruò)和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来(lái)，由于(yú)需求(qiú)复苏(sū)不(bù)畅，成(chéng)本中枢(shū)下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成(chéng)负反(fǎn)馈(kuì)局面。从终端需求(qiú)看，尽管(guǎn)地(dì)产销售明显好转(zhuǎn)，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一(yī)季(jì)度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需(xū)求复苏乏力，旺季(jì)期间(jiān)螺纹钢表(biǎo)需(xū)基(jī)本和去年同期(qī)持(chí)平，整(zhěng)体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降(jiàng)库意愿(yuàn)增强，对(duì)原(yuán)料需求(qiú)构(gòu)成压力。”国投安(ān)信期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国(guó)泰君(jūn)安期货(huò)铁(tiě)矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市场对于国内(nèi)钢厂减产担忧的不断(duàn)加重导(dǎo)致铁矿石出现(xiàn)连(lián)续下(xià)跌(diē)。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依(yī)旧维持(chí)高(gāo)位，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史(shǐ)平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，低(dī)库存有望成(chéng)为常态，对补(bǔ)库不(bù)应有过高期待(dài)。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪(jì)录(lù)，淡水河谷一季度(dù)产量也同比(bǐ)增(zēng)加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期(qī)持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽松。而(ér)铁(tiě)水继续提产空(kōng)间有(yǒu)限，开(kāi)始面临减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿石供(gōng)需将逐步(bù)转向宽松，下半年这(zhè)一趋势(shì)将(jiāng)更为清晰，远月合约的(de)估值有中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维持(chí)下(xià)降态势，不(bù)过由于终端需求疲弱，政策调控力(lì)度增(zēng)大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示(shì)，247家钢(gāng)厂(chǎng)日均铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥(dūn)；日(rì)均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢厂(chǎng)进口铁矿石(shí)库(kù)存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石(shí)需求端支(zhī)撑减弱(ruò)；港口库存(cún)止(zhǐ)降转增，钢厂低(dī)库存(cún)按需补库为主。澳巴极端天气(qì)导致4月底(dǐ)5月初(chū)港口(kǒu)到(dào)货将有缩量。”中辉期(qī)货(huò)铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价格二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥(gé)中枢(shū)将面临下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高，旺季后面临(lín)回调压(yā)力(lì)，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢(gāng)铁研究(jiū)中心王国清认为(wèi)，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂(chǎng)采购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需(xū)补库为(wèi)主，整体交(jiāo)投氛围较为(wèi)冷清。五一假期将至，下周(zhōu)补库需(xū)求或有增加。综合来(lái)看，预计下周进口铁矿石(shí)价格(gé)指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石(shí)的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量，五一(yī)节(jié)前(qián)钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库(kù)对价格或(huò)形成(chéng)支撑(chēng)。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认(rèn)为，目前终端需(xū)求尚(shàng)未有(yǒu)太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然(rán)承压。持续(xù)调整后(hòu)压力得到(dào)基本二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥(běn)释放，下(xià)行节(jié)奏将(jiāng)会(huì)放缓，波动有所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏(zòu)上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体(tǐ)矛(máo)盾并不(bù)是太突出，价(jià)格波动幅度较前(qián)两年将有明显下降。这也(yě)意味着，以(yǐ)内需为主(zhǔ)的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位(wèi)置不宜(yí)过分悲观(guān)。预计市场整(zhěng)体以区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍是(shì)需求复苏(sū)力度。

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